FX168财经报社(香港)讯 今年以来南非兰特一路重贬，4月初南非兰特兑美元贬破19兑1美元，汇价再次刷新历史新低。而现如今在南非发现新的变种病毒，南非兰特兑美元一年来首次跌破16，现报16.1677元。尽管全球投资者都寻求避险的美国国债，但台湾市场多年来却独爱南非兰特，其中这2大怪异制度促成其成为最大海外持有地，让我们谈谈惨烈崩跌何故还爱不释手。
南非兰特无疑是这波新兴市场表现最为惨烈的一大汇市，取代土耳其、阿根廷，成为新兴市场投资者最担忧的国家，但南非兰特过去一向是台湾人最热爱的高息币别，也直接冲击曾在台湾热销、以南非兰特计价的高配息债券基金。
根据台湾基金资讯观测站统计，截至今年2月为止，在台湾核备销售的4000多档基金中，其中约有168档基金发行南非兰特计价，合计台湾投资人持有金额近3000亿台币，但若包含过去早已投资南非兰特定存、南非兰特投资型保单等各类金融商品，金融业内推估，规模至少7000亿台币以上。
一名金融业人士指出，台湾人大量买进南非兰特大约是2009年之后，当时几乎台湾所有的银行理专、保险业务人员都鼓吹台人购买南非兰特相关产品，推估当时买进南非兰特金额规模至少上兆元台币，因此推升台湾快速成为除了南非本国以外，持有南非兰特最多的第一大海外持有地。
但十年前，当时台湾人大买南非兰特定存，当时1元南非兰特可换新台币约4.1元，但南非兰特一路走贬，如今1元南非兰特只剩下1.64台币，也就是说，这10年来，南非兰特已大贬60%左右。
换句话说，10年前若台湾投资人买了南非兰特定存，光是汇率就跌了6成；即便是标榜高配息的南非兰特也仍然敌不过汇率的跌势，投资人虽然是赚了利差，看似风光，一旦换回美元或是新台币，汇差就面临赔惨的窘境，等同是“台湾人慢性的把钱就送给南非了”。
观察目前市面上主要的南非兰特高配息基金，像是台湾人偏爱买的境外基金里，安联收益成长基金(南非兰特)持有金额就高达1033亿台币、联博全球高收益债券基金南非兰特避险级别也同样持有449亿台币、锋裕汇理基金新兴市场债券南非兰特则持有251亿台币，分别名列台湾市场最爱的前三大南非兰特计价基金。
高佣金结构，造成台湾市场资金往海外投资
事实上，台湾长期以来就有个严重的制度问题，银行理专、保险业务员习惯性地喜欢夸大在台湾投资的风险，反而刻意夸张放大海外投资效益，但明明台湾人不熟悉海外市场，却拼命把钱往海外放。金融业人士直指，这主要跟佣金结构有关，当台湾人投资海外债券商品，理专、保险业务员就能赚取高佣金，但这些产品不见得是对客户最好的商品。
以台湾人持有规模前10大热门境外基金来看，光是联博全球高收益债基金、安联收益成长基金、富兰克林坦伯顿全球投资系列新兴国家固定收益债、锋裕汇理基金新兴市场债券等四档在台湾热销的海外债券型基金，合计台湾市场持有金额已突破1万亿元台币。
其中，名列第一的联博全球高收益债券基金，台湾市场就持有4154亿新台币，占整体基金规模达63%，已接近法定上限70%不远；第三名的富兰克林坦伯顿全球投资新兴国家固定收益基金，台湾市场持有金额占比基金规模比重也同样高达64%。
“为什么台湾投资人持有单一基金比重特别高？因为佣金下得最重。”金融业人士观察，过去因为境外投信公司发现，当佣金给得越高，台湾理专越喜欢卖，台湾投资人也买得越多，从2008年的结构债、2009年台湾人大买南非兰特、2015年TRF事件，一直到现在的垃圾债风暴，历史不断重演，但台湾人始终赔不怕。
高收益债基金风险等级“被包装”
另一个奇特的原因是，每一档基金在上架前都会依基金類型、投资区域等区分风险报酬等级，根据投信投信投顾公会公布的“基金风险报酬等级分類标准”，从风险小至高依序分别为RR1、RR2、RR3、RR4、RR5等级，一个很大的区分原则是债券为低风险、股票则是高风险。
但像是台湾人偏爱投资的高收益债券基金（非投资等级债券，俗称垃圾债）风险报酬等级仅是RR3的中低风险等级，完全没有示警到垃圾债违约风险的问题，这也是为什么台湾人买进一大堆奇怪的债券基金。
金融业人士也说，现在很多人正在讨论南非债信评级被打入垃圾级的议题，但他举例，2008年金融海啸之前，雷曼兄弟公司的信用评等还是AA级，但最后还是倒闭，由此可知，信评仅是最低的道德标准，属于落后指标，“如果只看信评就能投资无往不利，那还得了，但如果连信评都能买到3分之2以上是垃圾债，那这是很恐怖的事情。”
南非兰特兑新台币目前已跌至相对低点，投资人则好奇是否能趁至逢低布局？一名金融业高层则无奈力劝：“全世界现在可以捡便宜的投资商品很多，为什么非要买乱七八糟的南非兰特不可？”，他更形容，投资南非兰特就像遇到“渣男老公”一样，早一点离婚才是最高上策，若投资人执意进场豪赌，所有的投资风险当然就必须自己承担。
【广告】关注公众号，学习量化投资！
