昨日美国4月份CPI意外地大幅上涨打压了避险情绪,提振了美元并使周期性外汇汇率走低,尽管美元昨天的反应是有意义的,但价格已经在一夜之间恢复正常,G10外汇市场兑美元汇率基本持平。虽然价格上涨是一个在全世界都明显的现象,我们也同意美联储将不得不提早加息(可能是在2023年的第一季度,而不是美联储目前预测的2024年),但美联储似乎不太可能马上实施紧缩政策,这意味着在未来的几个月中,主要的美元驱动因素应该是已为负数的美国前端实际利率 (front-end real rates) 和全球经济回弹。因此,我们倾向于认为,昨天外汇市场的抛售不会持续,而未来几周美元指数的价格将跌至90.00以下。