FX168财经报社(香港)讯 国际知名投行高盛(Goldman Sachs)认为，日元是对冲美国经济衰退风险的理想工具。该投行认为，未来两年美国经济衰退有可能发生。
在周二(5月10日)发布的一份研究报告中，由Karen Reichgott Fishman领衔的高盛分析师团队指出，日元正处于“极其便宜的水平”，兑美元汇率被低估了20%-25%。
Fishman写道：“换句话说，在全球衰退风险上升之际，日元目前处于历史低位，是迄今为止最便宜的避险资产。”
(图片来源：彭博社)
Fishman表示，与美元或瑞郎等其他传统避险货币相比，日元看上去尤其便宜。
日元兑美元一直在走低，在上周一度触及20年来的最低水平，部分原因是美国和日本的利率之间差距的不断扩大。日本央行维持货币政策不变，而美联储在一个激进的紧缩周期以应对处于40年高位的通胀。
日本央行承诺将该国10年期国债收益率控制在0.25%，而10年期美国国债收益率目前超过3%，是2018年底以来两者之间的最大差距。
Fishman说，这种情况为日元“打开了一个巨大的价值”，以对冲美国在未来24个月内有35%可能性陷入衰退的风险。
Fishman认为，如果出现经济衰退，可能导致美元/日元下跌15%-20%。今年迄今美元/日元大涨约12%。
Fishman写道："短期来看，在全球市场高度动荡的情况下，日元可能会受到美国国债收益率和大宗商品价格变动的影响。与此同时，我们认为，日元估值低廉，并且存在不容忽视的干预风险，以及最重要的是，经济衰退的可能性上升，这些因素结合在一起，将为美元/日元走软铺路。”
美元/日元周四欧市盘中报128.55附近，本周一度触及20年高点131.34。
(美元/日元日线图 来源：FX168)
短短不到一个月的时间，Fishman对日元前景的看法大幅改变，相较于这次的乐观预期。她上月表示，即使政府进场干预，也不太可能对日元产生更持久的升值效果。
加拿大丰业银行(Scotiabank)分析师也为日元的温和反弹给出充分理由。
丰业银行分析师Shaun Osborne和Juan Manuel Herrera认为，尽管日元的长期不利因素仍未改变，但空头趋势可能正在放缓，为温和逆转打开了大门。他们认为，目前日元基本上处于严重超卖状态。
