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美债升至2007年来最高水平!美元成为“所有现金吸尘器” 荷兰国际集团:这“拐点”前别做空

文 / 小萧 来源:FX168

FX168财经报社(香港)讯 周五(9月22日)欧市早盘,美元指数升至105.59,受益于利率继续走高。美国10年期国债收益率升至4.50%,创下2007年来最高水平,市场重估美联储长期较高利率政策。荷兰国际集团(ING)表示,当前宏观环境下,美元将成为“所有现金吸尘器”,而股票、信贷和新兴市场等风险资产受阻。该机构展望,10月中旬前美元买盘将维持利多。

沿着美元OIS曲线观察,投资者很难看到未来15年短期美国利率低于4.00%的区域。ING利率策略团队认为,在此期间收益率曲线适度正向倾斜且10年期国债定价比4%低点高出50个基点是合理的。

ING指出,美国收益率的走高标志着无风险利率的上升,给股票、信贷和新兴市场等风险资产带来了阻力。事实上,即使是人工智能(AI)驱动的标准普尔500指数也经历了糟糕的一个月,尽管今年迄今仍上涨12.8%。此次股市调整对美元来说是一个支撑消息,任何现金转移最终都会以流动性强的美元收场,隔夜利率为5.30%。

周五,欧洲采购经理人指数(PMI)再次黯淡,很可能使欧洲货币疲软,美元走强。周五公布的美国数据日历显示9月份PMI初值,综合PMI仍略高于50,该数据近期并未对市场产生影响。更重要的是,周四公布了自1月份以来最低的每周失业救济金申请,这表明美国劳动力市场几乎没有强劲转向的迹象。

“预计美元指数将继续上涨,并且美元可能会保持坚挺直至10月中旬,届时总部位于加利福尼亚州的大型美国企业需要纳税,”ING展望预测。

欧元:PMI带来更多痛苦?

由于美元走强,欧元/美元仍面临压力,欧元面临周五发布的9月份PMI初值事件风险。自夏季以来,确实是PMI的发布对欧元造成了冲击。然而,尽管人们对欧元持悲观态度,欧洲央行的贸易加权欧元仅比7月份高点低2%。这或许可以理解为强势美元成为主流,而欧元区的贸易伙伴的表现与欧元区一样糟糕。

对于欧元/美元来说,即将出现的逆转看起来不太可能,而1.0600/0610的支撑位看起来是更有可能跌至1.05区域之前的最后一个障碍。正如瑞士央行评论中所讨论的,瑞士央行的鸽派转向并未对瑞郎造成太大损害,因为瑞士央行仍在出售外汇。ING预计,未来几个月欧元兑瑞郎将回升至0.95。

其他方面,瑞典央行和挪威央行周四均加息25个基点,符合市场预期。瑞典央行暗示其利率预测再次加息的隐含概率接近50%,与市场定价相符。行长表示,进一步加息的可能性很大,但董事会内部似乎信心不足。

正如ING在会议回顾中所讨论的那样,政策制定者错失了为克朗提供真正支持的机会,而正是由于宣布对外汇储备进行对冲,克朗才避免了暴跌。请在此处查看该主题的背景。短期内瑞典克朗仍然脆弱,欧元/瑞典克朗可能很快就会突破12.00上限。

挪威央行的态度更为强硬,因为它明确表示应在12月再次加息,尽管这应该是最后一次。欧元/挪威克朗报价温和,仍与11.50水平挂钩,这证实了挪威克朗的反弹或贬值,几乎完全取决于外部因素。

英镑:大部分短期重新定价已完成

ING英国经济学家James Smith认为,英国央行最终利率现已达到5.25%。然而,考虑到周四的投票结果如此接近,英国央行仍有可能在11月2日的会议上进行最后一次加息。这意味着最后一次加息的可能性约为50%的市场定价,可能会在很大程度上停留在这次会议之前。

英国央行曲线的定价一直是今年英镑的一大推动力,ING认为欧元/英镑现在可能会在这次会议之前在0.86-0.87的区间内波动。要上涨至0.88/89,可能需要一些有关英国经济严重放缓的消息,以及市场继续对2024年宽松周期进行定价的消息。

“然而,英镑/美元则是另一回事。如果欧元/美元跌至1.05,英镑/美元可能会在1.21附近交易,”ING最后补充称。

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