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这是美联储鹰派最累的一周!美元大量卖盘涌现 荷兰国际集团:非农共识增加18.5万 “支持9月宽松降息”

文 / 小萧 来源:FX168

FX168财经报社(香港)讯 美元周五(5月5日)欧市死守101不破,报在101.23做最后的挣扎。荷兰国际集团(ING)认为,本周是美联储鹰派最累的一周,大量的美元卖盘涌现,未来几周将会加剧。该机构分析称,4月份非农就业报告(NFP)将增加18.5万个工作岗位,数据偏向疲软悲观,将支持9月转向宽松降息,为美元利空奠定基础。

美元:走软的理由正在建立

ING提到,这是美联储政策会议繁忙的一周,美国地区性银行也持续面临压力。对于后者,监管机构现在似乎越来越关注卖空活动,以及是否存在任何市场操纵行为。美国监管机构包括美国证监会(SEC),并未对银行股的卖空实施禁令,正如市场在2008年金融风暴所看到的那样,“但关键是我们已经到了可以讨论实施此类政策的阶段”。

这些银行股的持续波动,使货币市场状况保持紧张。3个月期美元FRA-OIS利差再次扩大,300万欧元交叉货币基差掉期也是如此。通常,这是市场紧张的迹象,不利于发达和新兴货币浮动的那种良性美元下跌。然而,美国经济活动和价格数据走软将有助于美联储降息,这有助于这种趋势加剧。

ING指出,他们预计在第一共和银行倒闭后,美国银行业的存款仍会持续流出。他们写道:“第一共和银行被美国FDIC接管,并由摩根大通收购后,对美联储紧急贷款的求助减少,但货币市场资金流入仍在继续。”

(来源:ING)

在这样的背景下,外汇市场迎来周五的非农就业报告。ING提到,市场普遍预期非农总体就业数据将增加18.5万人,但平均时薪月度同比增长0.3%,年度同比增长4.2%。活动或价格数据的任何疲软,都将支持市场对美联储9月首次降息的定价,并将利空美元。

相反,任何高于共识的价格数据都会增加最近发布的粘性通胀数据,例如第一季就业成本指标,这将导致美国收益率曲线看跌趋平,并且进一步推高美元。

从宏观角度来看,似乎很明显,美国信贷状况收紧只会加剧2023年美国经济放缓和通缩过程,ING表示:“我们认为,美元很难在今年出现任何1-2%的意外反弹,将会有大量美元卖家涌现,特别是接下来的几周。”

“美元指数年内低点位于100.75/85区域。”

欧元:欧洲央行有点搅浑水

2年期欧元互换利率周四下跌12个基点,在欧洲央行提出的加息25个基点的立场略低于预期后,欧元/美元走软。欧洲央行的声明强调,过去的紧缩政策已“有力地”传导至欧元区的融资状况,而这种传导的滞后性和强度仍不确定。这为欧洲央行赢得了一些时间,并且也被世界其他央行所采用。

然而,ING分析师Carsten Brzeski从会议中得出的结论是,进一步加息的大门仍然敞开。“事实上,我们期待6月再次加息25个基点。”

“我们怀疑欧洲央行的这种模棱两可的说法,是否会在太长时间内削弱欧元/美元。除了今年应该明显支持欧元/美元的利率趋势之外,能源价格应该大幅下降,这大大改善了欧元的贸易条件,而这完全扭转了去年第三季打压欧元/美元的情况。”

“我们认为,欧元/美元现在在1.0900附近找到一些良好的需求,交易员只是在等待一些疲软的美国活动或价格数据来解锁1.1100的突破。”

挪威克朗:挪威央行可能会拯救克朗

周四,挪威央行加息25个基点,并暗示6月将采取类似举措,与最新的利率预测,也就是峰值利率为3.5%的观点一致。“我们必须记住,挪威央行已变得越来越强硬,明确支持克朗,我们再次听到行长Ida Wolden Bache对货币问题提出抗议。”

她重申,“如果克朗继续走弱,可能需要比早先设想的更高的政策利率”,并补充说,最近的克朗疲软程度超过了预测因素所能解释的范围。

ING强调,他们同意挪威央行行长的观点,由于流动性低以及随之而来的对风险情绪的敏感性,挪威克朗确实被低估了。

然而,挪威央行的紧缩政策不足以支撑挪威克朗,虽然6月份看起来有必要进一步削减每日外汇购买量,但现在看来,挪威央行需要将利率提高到3.5%的预期夏季峰值之上的可能性越来越大。

“我们仍然预计短期内克朗会出现波动和脆弱性,但随后会在今年下半年出现复苏。年底前,欧元/挪威克朗应该能够持续回到11.00以下。”

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