【汇市日报】鲍威尔打破加息可能，美元窄幅震荡，美元/加元技术盘整，加元/人民币五连涨

FX168财经报社(北美)讯 周二（5月14日），美国4月PPI月率涨幅高于预期，表明通胀压力需要更长时间才能缓解。美联储主席鲍威尔表示，美联储需要保持耐心，等待更多证据表明高利率正在抑制通胀，从而使利率在更长时间内保持在高位的必要性加倍。鲍威尔预计通胀率将按月下降，但第一季度的物价数据削弱了他的信心。美国第一季度在通胀方面缺乏进一步的进展是值得注意的。美联储没有认为抗击通胀这是一条平坦的道路，但最近的数据比任何人预期的都要高。这告诉人们需要保持耐心，让限制性政策发挥作用。加元周二涨跌互现，但美元/加元在1.3700下方陷入技术盘整。加元/人民币五连涨，已返回至4月11日位置。

在经济数据及美联储主席讲话的背景下，美元指数在窄幅区间内震荡，目前尚维持在105上方，截至发稿，现报105.01，跌幅0.20%。

（美元指数走势图，来源：FX168）

美国至5月11日当周红皮书商业零售销售年率 6.3%，高于前值的6%。

美国劳工统计局周二公布的数据显示，代表最终需求的生产者价格指数月率较上月上升0.5%，3月份该指数向下修正后下降0.1%。PPI年率上涨了2.2%。扣除食品和能源的PPI也较上月上升0.5%，3月份也出现类似下降，而核心PPI年率上年同期增长2.4%。随着PPI数据超出预期，美国10年期国债收益率升至5月3日以来新高，2年期收益率升至5月2日以来新高。

财经网站Forexlive分析师Adam Button表示，“市场对PPI月率做出了反应，但这个火热的数据完全是由于3月份的数据被下修了。如果你把这些因素都剔除，就会发现其实与预期相差无几，这也反映在了年率上。可以说PPI数据有一点加速，但这主要是大宗商品价格上升，石油价格本月有所回落。”

纽约联储发布的《家庭债务和信贷季度报告》显示，美国家庭债务总额上升至17.7万亿美元。这比去年第四季度增加了1840亿美元，增幅1.1%。这些数据突显出，在通胀加剧的时代，美国家庭面临的财务压力越来越大。食品和租金等必需品价格的持续上涨使家庭预算紧张，迫使人们用信用卡贷款来支付必需品。自疫情以来，消费者的债务增加了3.4万亿美元。美联储研究人员称，面临财务压力的消费者可能会透支信用卡，从而拖欠还款。纽约联储家庭和公共政策研究部区域经济负责人乔尔·斯卡利表示，在第一季度，所有年龄组的信用卡和汽车贷款过渡到严重拖欠的比率继续上升。越来越多的借款人拖欠信用卡还款，这表明一些家庭的财务困境正在恶化。

美联储主席鲍威尔证实了市场对强于预期的PPI报告的解读，称其“好坏参半”。这可能会让交易员更有信心，明天的通胀数据不会出乎意料地上涨。他在活动问答环节中表示：“我不会说PPI数据很火爆，我会说它有点复杂。”股市处于盘中高位，尽管稍早PPI数据强劲，但美债收益率普遍走低。基本模型显示，明天的CPI数据将与预期一致，这或许可以解释交易员的反应，鲍威尔似乎也同意这一点。即便如此，另一位博客作者Simon White警告称，市场仍有可能出现任何出人意料的情况。

当谈及利率前景时，鲍威尔重申可能在更长时间内将利率维持在高位，不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。同时，他表示，对通胀回落的信心低于之前，美国第一季度在通胀方面缺乏进一步的进展值得注意；预计通胀率将环比回落。对于美国的经济前景，他指出美国经济表现非常好，拥有非常强劲的劳动力市场；预计GDP仍将以2%或更高的速度增长，这受益于新劳动力的加入。

“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，鲍威尔谈到4月份PPI时表示“我不会说它很热。我认为这是一种混合。”PPI对PCE数据的主要影响可能会被抵消，因为较低的机票价格和医疗保健成本可能会抵消更火热的金融服务分项。

美国国家经济顾问科恩表示，长期的高利率阻止了投资者承担风险，因为他们选择将资金投入更安全的政府债券。“财政政策和货币政策直接影响到资金的使用方式，以及今天可用的资金——我认为这是一个更重要的话题，”科恩表示，投资者曾经愿意承担更大的风险，比如投资一家初创公司，而后来他们能从带有税收优惠的6个月期国库券中获得5.3%或5.4%的回报率。投资者现在投入美国国库券的资金本来可以被投入金融市场上风险更高的资产。

市场目前预计今年美联储将累计降息40BP；6月与9月降息概率稳定在50%左右，与鲍威尔讲话前基本一致。

Ballinger & Co外汇市场分析师Kyle Chapman表示，降温的数据可能点燃美联储重回夏季降息的希望，从而削弱美元的收益率优势，风险在于但美联储可能需要等待几个月的数据改善，才能开始获得放松政策的信心。美国商品期货交易委员会截至5月7日当周的数据也显示，交易商正在撤出大量看涨美元的押注。包括对冲基金和资产管理公司在内的非商业投机者，目前只持有约240亿美元的押注美元将升值的交易，这是自4月初以来的最低水平。

目前看来，美国经济呈现强劲增长和持续通胀，这使得美联储对降息保持谨慎。周三公布的4月份的消费者价格指数（CPI）数据可能会影响对9月开始的宽松周期的预期。

美元/加元在1.37下方震荡，截至发稿，现报。36525，跌幅0.10%。

（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）

加拿大3月批发销售下降1.1%，低于预期的-1.3%，但仍低于上月的0.2%（从0.0%修正）。

加拿大统计局最新的月度就业报告，正式名称为劳动力调查，乍一看似乎充满了好消息。该国在一个月内增加了 90,000 个工作岗位，平均时薪比去年同期上涨了 1.57 加元（加拿大人现在平均每小时下降 34.95 加元）。

但在这些乐观的数字之下，一些可怕的趋势仍在继续，最值得注意的是，加拿大的就业增长越来越依赖于公务员队伍的进一步膨胀。

今年4月，加拿大政府公布了建房计划，即在本世纪末建造200万套新房屋。显然，建筑业对该计划的直接反应是裁员数千人。这并不多，但在今年3月至4月期间，加拿大的建筑工人减少了11,000人，收缩了0.7%。

同时，如果90,000个新工作岗位对加拿大经济来说是一个好于平均水平的表现，那么它在很大程度上依赖于公共部门的工作岗位来实现这一目标。4月份，又有26,000人获得了政府工作，而只有50,000人获得了私营部门的工作（其余是新的自雇工作）。

4月份的就业增长终于高到足以超过移民人数，但只是勉强。这 90,000 个新工作岗位并没有给就业人数带来任何明显的好处；他们只是停止了通常的下降趋势。失业率和就业率分别稳定在6.1%和61.4%。

与此同时， WTI原油价格回吐了周一的涨幅，在欧佩克月度报告不变和美国生产者价格意外上行的背景下，原油市场重新关注下行预期。原油的走低趋势，意外影响了加元的走势。

Klarity FX驻旧金山主管Amo Sahota表示，“在明天美国CPI发布之前，美元兑加元的价格走势仍然非常紧张，”“尽管如此，自上周晚些时候，在就业报告公布后，交易员一直试图推动加元走强。”

投资者倾向于加拿大央行等到7月而不是6月才开始降息。将于周三公布的美国消费者价格指数报告预计将显示4月份核心通胀率按年率放缓至3.6%。Sahota表示：“疲软的数据可能足以支持加元买家，并为他们提供跌破1.3600的额外动力。”

加元/人民币迎来五连涨，已返回至4月11日位置，截止发稿，现报5.3975，涨幅0.10%。

（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）