FX168財經報社(香港)訊 06月03日至07日市場綜述：本周關鍵詞-----“降息慌”。當前全球G10央行中，除英國央行外，主要機構都在應對低通脹的風險。
繼上個月新西蘭聯儲打響第一槍後，本周二澳洲聯儲如期降息25個基點；同日美聯儲主席鮑威爾暗示降息條件，下半周勞動力市場的兩份報告意外“慘烈”，讓已經升溫的降息押注更為洶湧。
預料之外的是，歐洲央行周四6月政策聲明難以鴿過預期，英國央行行長卡尼同時宣布為抑制通脹考慮加息，使得2018年年末美聯儲在收緊貨幣政策步履上拔得頭籌的優勢逐漸黯淡。
政治環境中美墨貿易周五結束為期三日的談判最終達成協議，特朗普表示對墨加征關稅將無限期暫停，預期黃金、美元和墨西哥比索下周一開盤後的走勢將有波動；同時周末G20峰會的召開以及峰會期間中美貿易對話是否推進仍受關注。
外匯市場上，美元指數本周連遭打擊，投機者持續減少多頭押注，多頭最終失守97關口，周五收於96.59一線，略高於200日MA所在位置96.54水平；與之鮮明對比的是，歐元/美元站穩多根均線，連破1.12和1.13兩大關口，周線最高攻至1.1347水平，逼近看跌200日MA均線位置；
英鎊/美元維持5月最後一個交易日開啟的溫和反彈走勢，美元疲弱的背景以及在任首相特蕾莎梅周五卸任的消息給到多頭上行動能，價格最終突破1.27周線觸高1.2762，但需提醒的是匯價當前走勢形同2018年12月表現，脫歐不確定性的持續並未完全打開多頭上行空間，認為1.24-25區域仍是市場對近期脫歐動蕩的穩固心理防線。
美元/日元自上周五大跌後，本周基本表現盤整，108.00關口遭遇多空屢戰。
商品市場中，現貨黃金成最大贏家！多頭周內漲近42美元，力斬1310、1320、1330和1340四道關卡，周五甚至斬破年高，美市尾盤最高衝至1348.10一線，直逼1350;原油價格日線V字，周三時段美國EIA庫存報告全面利空，同因貿易緊張情緒的結伴施壓油價最低挫至50.60水平，刷近4個月新低。
股市表現里，因美聯儲降溫預期更為升溫，歐美股市情緒回暖。道指錄得五連漲，周內累漲4.7%，標普500指數與納指均錄得四連漲，其中標普500指數累漲4.4%，納指累漲3.9%。歐股走勢中，德國DAX 30本周累漲約2.72%，法國CAC 40累漲約3%。英國富時100累漲2.38%。
當周要聞盤點：
(一)鮑威爾、大小非農“推波助瀾” 美聯儲年內三次降息預期推高、美元“摔落”97
本周市場對美聯儲的降息預期始終貫穿主旋律，幾大消息面輪番打壓美元，致使多頭最終跌破97。
周一美國5月ISM制造業PMI連續兩月走低率先揭開傷疤，制造業活動創兩年最低讓貿易摩擦帶給美國經濟下行風險的持續擔憂更為蔓延，市場對美聯儲降息押注緊然走高。日內聖路易斯聯儲主席布拉德評論“需要降息提振通脹並抵禦貿易戰帶來的經濟逆風”觸動交易者敏感神經，美元指數周一單個交易日自97.88水平回落77個點，展開一周“噩夢”。
周二美聯儲主席鮑威爾在為期兩日的芝加哥美聯儲《Fed Listens：貨幣政策策略、工具和溝通實踐會議》系列會議上致開幕詞，其講話中提及“若貿易摩擦弱化經濟形勢，美聯儲準備好為維持經濟擴張而適當行動。”。這一內容相較於2019年年初鮑威爾扭轉鷹派按兵不動、3月份降低2019年加息預期至0的局面看，似為近幾周中對通脹和貨幣政策前景最強烈的憂慮信號。
在美聯儲5月會議上鮑威爾還偏鷹指出當前通脹的低迷僅是暫時因素，且不與美聯儲加息有關，本周其立場的更新迅速提升投資者對美聯儲7月降息的押注。
形勢更劣的是，周內大小非農遠遜預期的事實似乎也在揭開經濟實像，暗示美國經濟擴張正失動能。
據ADP及美國勞工部數據顯示，5月美國私營部門就業新增(ADP)僅為2.7萬，跌至9年新低；5月非農新增僅為7.5萬，不及市場預期17.5萬-18萬的一半、失業率維持3.6%的低點、平均小時薪資增幅月率錄得0.2%；4月季調後非農新增由26.3萬修正為22.4萬。
因就業新增表現異常疲軟，CME美聯儲觀察周五數據顯示，市場對美聯儲年內三次降息的押注大幅升溫，其中對6月降息25個基點的概率從22%升至30.8%；對7月降息的押注已經全定價，對於9月降息的概率預期首次升至90%上方。
美元指數在周五非農報告之後短線急跌，快速失守97，最低挫至96.45水平，至尾盤收盤時也未能重獲修複力量。
加拿大蒙特利爾銀行全球外匯策略主管Anderson評論稱，5月非農就業增幅大幅放緩，薪資漲幅低於預期，導致市場對美聯儲下半年會議降息的押注加大且提前。美元指數挫至3月26日來最低位置。就業數據疲弱，加上消費者支出、企業投資、制造業和房屋銷售數據乏善可陳，暗示第二季經濟正喪失動能，可能會導致6月降息可能成為美聯儲會議上的討論議題。
隨着去年減稅措施和支出增加帶來的刺激作用逐漸消退，美國經濟增長已經降溫。不同於此前多份非農報告總體數據強勁，部分細節疲弱，或是相反的情況，5月報告中就業新增和企業裁員的表現揭示完全疲弱的狀態。
法國興業銀行策略師Kit Juckes認為，經濟指標中非農數據較大部分數據更傾向於保持“良好”姿態的假象，直至危險確實來臨前的最後一刻才釋放信號。
美國國際咨詢公司RSM首席經濟學家同時增評，認為美聯儲或於6月降息。因為一旦人們揭開就業報告的面紗就會發現，就業數據實際上比其表面表現更為黯淡，緣於制造業的疲軟已經蔓延至服務業。
Marketwatch網站本周表示，大部分經濟學家相信，過去幾年中就業新增令人興奮的步伐將不可避免的很快放緩。當前的問題在於特朗普發起的貿易戰將多久影響美國經濟領域的方面。
CIBC Capital Markets經濟學家Andrew Granthan評論，鮑威爾周二已經強調了貿易摩擦若拖累經濟擴張將考慮適當操作，進一步的放緩跡象將迫使美聯儲朝着降息方向前進。
Capital Economics機構分析師Andrew Hunter則認為本周大小非農再次揭示美國經濟擴張速度在放緩，相信美聯儲官員將需要更多數據證明來判斷是否需要采取行動，目前該機構對美聯儲將在今年晚些時間采取行動的押注有所增加。
美聯儲理事布雷納德在周三ADP數據出爐之後一度發表中性觀點，表示並不傾向於從一份單一數據中讀取過多信息。更趨於觀察數月的表現然後以趨勢論。
(二)歐銀決議鴿聲低唱 兩大信號舒緩降息恐慌
周四歐洲央行公布6月利率決議，如期維持再融資利率0.05不變，維持存款機制利率在-0.4%不變，維持邊際貸款工具利率在0.25%不變。
在6月政策會議上歐銀釋放兩大信號----推遲前瞻指引和公布第三輪定向長期貸款操作TLTRO細節
歐銀表示：
1.維持現有關鍵利率水平不變至少到2020年上半年，此前為至少到2019年年底。
2.第三輪TLTRO的利率為0.1%；TLTRO的利率可以低至較存款機制利率高0.1個百分點；再投資計劃持續時間會保持必要的長度，以維持有利的流動性條件和貨幣寬松的充足程度。
換而言之，即TLTRO利率最低水平設於-0.3%，高出市場此前預期的-0.4%底線。
之後進行的德拉基記者發布會上，德拉基表示：
1.歐銀上調今年經濟增速預期，下調明後兩年增速預期，將2019年經濟增速預取從1.1%上調為1.2%；2020年從1.6%下調至1.4%；2021年從1.5%下調至1.4%。
2.歐銀上調今年通脹預期，但是下調明後兩年通脹預期，將2019年通脹預計從此前的1.2%上調為1.3%；2020年從1.5%下調至1.4%；2021年維持1.6%不變。
德拉基認為，核心通脹將在中期上升，潛在通脹仍然維持緩和；經濟增長風險依然偏向下行，但經濟數據並不糟糕，不存在通縮的可能性，仍舊對基本面充滿信心；歐洲央行在QE政策上有相當大的空見，尚未討論在哪些情況下使用何種政策工具；
目前來看負利率沒有對銀行業貸款造成負面影響，但如果前瞻指引的時間再度延長，這種情況或會改變，如果降息，有可能使用利率分級制度。
由於近期數據和消息顯示，歐元區面臨着內外憂患，外部風險中貿易保護主義的興起正在打擊德國制造業和出口數據，挫傷企業情緒，內部風險中意大利預算赤字對歐元區帶來前景壓力、英國無協議脫歐的風險讓歐盟及歐元區無法幸免遇難、本輪周期尾端歐元區通脹持續低迷的事實都讓市場加大對歐洲央行需要維持經濟擴張不得不降息的押注。
然而周四的歐銀決議並未鴿過投資者預期。由於德拉基推遲前瞻指引，上調2019年經濟和通脹預期，暗示歐洲央行短期內降息不太可能，令歐元/美元周四在這波消息出爐後迅速反彈，日內拉漲102點，歐元的反彈使得美元承壓，美元指數周四擴大此前跌勢，令97關口岌岌可危。
(三)美墨貿易達成協議 中美貿易仍是聚焦
最後關注貿易談判局勢。本周美墨貿易對話迎來喜訊。
原定於本周三開啟的美墨貿易對話，旨在解決特朗普不滿的墨西哥入美非法難民問題延續至周五，終於達成一致，特朗普放棄了下周一對墨西哥加征5%關稅且逐月上調至25%的威脅。
周五當地時間晚間美國總統特朗普發推表示，與墨西哥達成協議，對墨西哥加征關稅的計劃將無限期暫停。
在結束三天的談判之後，美墨發表聯合聲明，雙方表示墨西哥同意將立即擴大整個邊境計劃，將遣往美國的非法移民送返墨西哥。
雙方確認墨西哥將采取“史無前例的措施”加大執法力度，遏制不規範的移民。這些措施包括了使用國家警衛隊和“果斷打擊”人口走私。
墨西哥外長指出，周五達成的協議中沒有涉及特朗普政府提議的將洪都拉斯和薩爾瓦多尋求庇護者遣返至危地馬拉，將危地馬拉尋求庇護者遣返至墨西哥的內容。
其增述稱，“我認為一開始他們想要更為嚴厲的措施和提議，目前雙方在一個中間點上達成一致是相對平衡的。”Ebrard表示，國家警衛隊的執行將從下周一開始，同時高度強調了美國支持與墨西哥達成的這份聯合聲明中的協議內容。
美國眾議院少數黨（共和黨）黨鞭斯卡利斯隨後評述，與墨西哥達成協議可能有助於讓美墨加協定（USMCA）成真。這一內容同為墨西哥外長及副外長，美國財長努欽所認同。努欽指出，與加拿大財長莫諾就美墨加協定（USMCA）的重要性將進行電話會談。
而在中美貿易關系上，上周末中國國務院2日發表《關於中美經貿磋商的中方立場》白皮書，再次表明中方在中美貿易和華為事件上的立場。
本周市場聚焦G20峰會上兩國代表是否會面推進貿易對話相關事宜。就在峰會前，周四(6日)特朗普在愛爾蘭香農機場啟程去法國參加二戰紀念活動之際談及中美貿易，表示，“如有必要，對中國的關稅可能再提高3000億美元。”
路透社消息稱，雖然特朗普的描述中沒有提及針對哪類產品，但其指出，“與中國的對話有很多有意思的事，我們可以看看事情將怎麼發展，我也可以再提高3000億美元的關稅加征，我會在對的時機使用。不過我想中國也是希望與美國達成貿易協議的，墨西哥是急切希望與我們達成協議的。”
同日(6日)，中國商務部發表《關於美國在中美經貿合作中獲益情況的研究報告》，闡明中美經貿合作為兩國和人民帶來實在利益，美國從中獲益巨大。美對華貿易逆差是美對華出口管制等人為限制和市場共同作用的結果，受產業競爭力、經濟結構、貿易政策、美元的儲備貨幣地位等多種因素影響，美方沒有“吃虧”。
在這兩則消息之下，國際貨幣基金組織管理負責人Christine Lagard表示，其將在到來的G20峰會上推進全球領導人別在經濟恢複的道路上以關稅加征來威脅，並稱暫無蕭條出現的跡象。
日內G29峰會動向請繼續保持跟進。下周重點關注美日貿易談判工作至6月11日。
下周重要經濟數據和事件：
周一(06月10日)
待定 中國5月貿易帳、進出口數據
16:30 英國4月工業產出年率
重要事件：
英女皇壽辰澳大利亞假期休市
英國保守黨黨首選舉開始
日美貿易談判工作磋商舉行，至6月11日
中國香港2019財新峰會舉行
周二(06月11日)
16：30 英國4月至三個月ILO失業、5月失業率
20：30 美國5月生產者物價指數(年率)
重要事件：
國內成品油開啟新一輪調價窗口
周三(06月12日)
20：30 美國5月未季調(核心)消費者物價指數(年率)
重要事件：
00：00 EIA公布月度短期能源展望報告
07：25 澳洲聯儲助理主席肯特在2019年澳洲人民幣論壇中發表講話
16：15、17：00 歐洲央行行長德拉基、副行長金多斯在法蘭克福發表講話
周四(06月13日)
20：30 美國5月進出口物價指數年月率、上周季調後初請失業金人數
重要事件：
歐佩克公布月度原油市場報告
歐元區財長會議
15：30 瑞士央行公布利率決議
周五(06月14日)
14：45 法國5月(調和)消費者物價指數(年/月率)終值
20：30 美國5月(核心)零售銷售及月率
22：00 美國6月密歇根大學消費者信心指數初值
重要事件：
18：30 俄羅斯央行公布利率決議
20：00 俄羅斯央行行長納比烏琳娜召開新聞發布會
