FED天团携“恐怖数据”来袭 美元未来将走向何方？

FX168财经报社(香港)讯 由于上周五(1月6日)美国12月非农就业报告中出现薪资增长的压力迹象，且美联储(FED)多位决策者均发出鹰派的言论，美元兑一篮子货币发起反弹。周一(1月9日)美元指数开局平稳，但在上周涌现一波获利卖压之后，多头仍提防美元回跌。本周市场将迎来以美国“恐怖数据”为首的一系列重磅经济数据的洗礼，此外美联储主席耶伦(Jannet Yellen)也将与众多官员携手亮相，料将为今年美联储的加息路径提供指引。

美国劳工部上周五公布的数据显示，12月份非农就业人数增加15.6万人，低于预估的17.5万人。同时，随着劳动力总量增长，失业率小幅上升至4.7%。不过，薪资水平较2015年12月份增长2.9%，创出当前经济扩张周期以来最大升幅。

(美国非农就业人口走势图 来源：媒体、FX168财经网)

尽管美国12月就业岗位增长不及预期，但薪资反弹，表明就业市场改善的势头仍未改变，为今年经济加速成长，美联储进一步加息奠定了基础。数据公布后，美元兑一篮子货币走强至102.30附近，美国国债价格回落，美国股市攀升。周一美元指数继续震荡交投在102.20附近。

(美元指数60分钟 来源：FX168财经网)

美联储主席耶伦此前曾表示，经济需要每月创造近10万个岗位，以跟上适龄劳动人口增长的步伐。10月和11月数据被上修，就业岗位累积再增加1.9万。

CIBC经济学家Royce Mendes撰写报告称，尽管12月非农就业增幅15.6万低于市场预期，但前两个月修正后净增加、以及薪资增速稳健反弹盖过了整体数据令人失望的影响。这将促使美联储继续渐进加息

美国银行经济学家Michelle Meyer指出，虽然整体非农就业增幅低于预期，15.6万人比17.5万人，但前两个月数据修正后是净增加。同时，近期的薪资数据显示趋势是持续向上。他预计美联储今年将在9月加息一次。

美国克里夫兰联储行长Loretta Mester上周五(1月6日)在接受采访时称，美国12月非农就业数据很不错，符合我们一直看到的情况，同时美国也基本达到了我们货币政策目标所期望的充分就业。

眼下特朗普(Donald Trump)将于1月20日接替奥巴马出任美国总统，他曾承诺，增加支出改善美国陈旧的基础设施，减税并放松监管。这些举措预计会在今年提振美国经济成长。

不过，他提议的扩张性财政政策可能导致美国预算赤字扩大。加之经济成长加速，以及预计就业市场将在今年实现充分就业，可能引发市场担忧，美联储升息的步伐可能落后于经济增长的速度。

Plante Moran Financial Advisors首席投资长Jim Baird表示，“就业岗位增长以及就业市场的总体状况仍然稳健。美国新一届政府可能通过增加基建支出和减税来加大财政刺激力度，有鉴于此，2017年就业岗位增长可能继续保持稳健的步伐。”

德意志银行驻纽约的汇市研究部主管Alan Ruskin认为，“上述情况出现在新财政刺激举措出台前。它支持了美联储的升息步伐可能已经落后于经济增长速度的观点，尤其是因为，油价下跌时采取的一些举措现在也转变成了更大的通胀压力。”

本周五(1月13日)美国方面将公布12月零售销售数据。由于消费在美国GDP中的占比较高，零售数据又能够较为充分地体现美国的消费状况。因此，美国零售数据通常对市场有着较大影响，久而久之有了“恐怖数据”的称号。

当前市场预期美国12月零售销售数据月率将上升0.4%，优于前值的0.1%；预期核心月率上升0.5%，同样高于前值的上升0.2%。

从预期来看，市场对美国经济表现持乐观态度。这点和目前的市场总体情绪相一致。这种情况下，合乎预期的数据表现就能够支撑美元继续维持总体强势。但一旦数据表现不佳，前期美元多头的态度就至关重要了。

此外，欧洲央行(ECB)周四(1月12日)也将公布会议纪要。从长期来看，市场对欧银何时会开始削减宽松很感兴趣。不过，这一问题不应该是年初应该去考虑的。

美联储众官员来袭！大鸽派意外松口

除了非农带来的意外之喜，美元多头周五也再收喜讯：今年具有投票权的美联储大鸽派官员意外反水，认为今年加息两至三次并非不合理。

芝加哥联储主席埃文斯上周五表示，如经济数据略强于其预期，他认为美联储今年可以加息三次。值得指出的是，埃文斯是美联储最为鸽派的委员之一，同时今年在联邦公开市场委员会(FOMC)中具有投票权。

此外，上周其他美联储官员的讲话也透露出乐观基调。费城联储主席哈克(Patrick Harker)认为，2017年加息三次是合适的，2017年加息次数也应因时而变；达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)表示，我们在实现就业与通胀目标上取得进展，2017年更高的利率将是合适的，预计中性利率将进一步走高。

去年12月美联储曾宣布加息25个基点，同时在最新的“点阵图”(利率预期)中，决策者将对2017年的加息次数由9月的2次上调至3次。

根据最新的联邦基金利率市场显示，当前市场预期美联储2017年3月加息概率为31.4%，6月为71.9%，9月为84.4%。

美国里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)上周五(1月6日)表示，通胀补偿指标改善、强劲就业增长、以及可能的财政刺激将支持美联储进一步加息。

值得注意的是，进入2017年，FOMC两名最为鹰派的委员——克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)和堪萨斯联储主席乔治(Esther George)在2017年都不再是投票委员。而鸽派委员——芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)将成为今年的投票委员。

此外，费城联储主席哈克、达拉斯联储主席卡普兰、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)也将第一次成为投票委员。哈克和卡普兰的态度偏向鸽派，而卡什卡利则是中间派。

本周将有至少五位地区联储官员发表讲话，除了上周已经发表讲话的哈克、埃文斯之外，波士顿联储主席罗森格伦、亚特兰大联储主席洛克哈特也将登台亮相。当然，更加引人瞩目的还属于美联储主席耶伦周四与全国教育界人士举行网络直播会议时的讲话，届时美国利率前景或许会更加明朗一点。

净多仓连增三周 美元未来走势如何？

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据和路透计算，最近一周投机客连续第三周增持美元净多仓，因预期美联储今年将升息数次。

截至1月3日的当周，美元净多仓升至254.3亿美元，高于前周的241.7亿美元，并创12月13日当周以来最高规模。对美元的乐观情绪有许多成因，在12月美国就业报告显示薪资增长之后，乐观情绪尤甚。

ING的研报称。“本周若看到一些美联储官员发表鹰派讲话，有意让市场为第一季升息的前景做好准备，也不会让我们感到惊讶。未来一个月公布的美国通胀和经济增长数据若强劲，可能推动美国收益率继续攀升，这意味着逢低买入美元的策略依然有吸引力。”

美银美林(BofA Merrill)近日撰文就在经历了特朗普式的飙高后，美元将指向何方进行分析。该行认为，美元可能进一步走高，但也关注到了短期风险。从实际有效汇率角度来看，美元比20年均值高出了8%左右，但较2002年高点低了8%。从过去12个月的仓位来看，虽然对冲基金仍做多美元，但现金账户仍持空。

美银美林预计美元/日元2017年目标120水平，欧元/美元目标1.02水平。但美元的确有在利好因素下超出目标的可能。

BK Asset Management董事总经理Kathy Lien表示，周五公布的美国12月非农数据不仅足够令美元/日元避免跌至115下方，还足够令汇价升至117上方。

她预计美元/日元会交投于115-117.50区间。美联储短期内不会升息的，因此美元的上行空间也是受到限制的。但与此同时，特朗普就职前美元也不会大幅回撤。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)近日撰文称，考虑到各方面因素，我们认为美元的多头行情已经进入了一个“成熟”阶段。美元年初的回撤就表明了市场已经意识到美元多头仓位规模已经过度了。事实上，我们预计投资者在特朗普就职典礼前可能不会增加美元多头仓位。

校对：卢瑟