FX168财经报社(亚太)讯 眼下，美元有望录得自去年 7 月以来的最佳单月表现，因为中东冲突打乱了华尔街对这一全球主导储备货币的原有判断。
3 月以来，美元指数已上涨逾 2%，受到避险资金流入支撑，同时战争推高能源价格，也削弱了市场对美联储降息的预期。这标志着美元走势的急剧逆转。就在伊朗冲突爆发前夕，美元才刚刚录得连续第四个月下跌。
随着战事持续，原本普遍看空美元前景的银行和投资者面临越来越大的压力。例如，摩根大通的策略师一年来首次转为看多美元。在期货市场上，投机者也转而押注美元上涨；而在 2 月中旬，他们对美元的看空程度还处于大约五年来最强。
渣打银行 G-10 外汇研究主管 Steven Englander 表示：“2026 年初建立的美元空头仓位被打了个措手不及。”
（伊朗战争推动美元迈向年内最大单月涨幅 来源：彭博）
随着交易员平掉美元空头押注、能源价格维持高位，Englander 继续坚持其在进入 2026 年时就提出的美元进一步上涨预测。他预计到年底欧元兑美元将跌至约 1.12 美元，意味着美元将升至自 5 月以来最强水平，而目前该汇率约在 1.15 附近。
黯淡开局
高盛集团和德意志银行等机构在年初时都预测美元将下跌，部分依据是它们预期美联储会在 2026 年继续降息。
2025 年，美元指数累计下跌约 8%，创 2017 年以来最大跌幅。去年美联储三次降息削弱了美元需求，而总统唐纳德·特朗普发动的贸易战也引发了市场对资金可能撤离美国资产的猜测。结果却是，投资者继续涌入美国资产，同时对冲美元下跌风险。
一个主要风险在于，这场战争可能重新引发市场对长期撤离美国市场和美元的讨论——无论是出于对本届政府政策的担忧，还是因战争支出可能加剧美国财政轨迹恶化而带来的焦虑。
几十年来，美元在全球金融体系中的核心地位一直无可匹敌。但德意志银行本月写道，这场战争正在考验美元作为全球石油贸易结算货币的角色，并提到未来可能会更多转向使用人民币。
（美元仍是银行间外汇交易和外汇储备的主要货币 来源：Swift、国际货币基金组织）
不过，更现实的关注点在于，如果高能源成本长期持续，市场是否会转而更加关注其对经济增长的风险。尽管由于美国本身也是产油国，市场普遍认为美国受到的冲击相对较小，但如果这种担忧升温，那么对美联储降息的预期可能会再次出现。
高盛策略师本周写道，若市场转向担忧增长问题，“美元兑 G-10 货币的广泛升值势头可能会受到抑制”。摩根士丹利则更进一步表示，随着经济担忧升温，美元将走弱。
预测冻结
由于战争将持续多久、紧张局势会否升级还是转向和平协议，前景都不明朗，许多机构暂未更新其预测。
道明证券外汇策略主管 Jayati Bharadwaj 本周在一份报告中写道，在当前高风险环境下，美元应会受益；若战事升级，该行将转向看多美元。
但她也不愿修改其看空预测，因为她认为，如果美国和伊朗在未来几周达成和平协议，美元仍有走弱空间。她写道：“在那种情形下，美国增长例外论减弱、避险溢价下降，以及在近期美国行动之后‘对冲美国’交易可能加剧，这些都会对美元构成压力。”
在宏利投资管理，Erica Camilleri 同样对美元持悲观看法，尽管该公司本月已经平掉了美元空头仓位。她提到，市场对美国以外地区增长前景存在“被夸大的悲观情绪”，同时美联储也存在降息可能，而她认为今年其他央行都不会降息。
宏观高级分析师 Camilleri 表示：“我们中期仍倾向于认为美元会贬值，并依然预计欧元到年底会升值。”
多头暂时占据主导
不过，就目前而言，美元多头仍掌握主动权。周四，在市场怀疑冲突双方能否实现停火之际，美元和油价上涨，股市下跌。当天晚些时候，特朗普将要求伊朗重新开放霍尔木兹海峡的最后期限延长至 4 月 6 日后，美元回吐了部分涨幅。
在期权市场上，截至周四纽约下午时段，未来一个月押注美元上涨的头寸主导市场预期；不过，从一年期限的持仓来看，市场仍预期这种强势最终会消退。
彭博宏观策略师Brendan Fagan表示，现货能源短缺会持续推高美元需求，因为对实物原油的即时需求会直接转化为交易所需的即时美元需求，从而在资本回流美元资产的同时支撑美元走强。
Brown Brothers Harriman 全球市场策略主管 Elias Haddad 表示：“相对的全球宏观环境已经退居次位，当前主导市场的是与战争相关的头条消息。”
该机构预计美元的下行趋势最终仍将恢复。Haddad 说：“现在这是一个战术性市场。你必须反应迅速。”
