FX168财经报社(欧洲)讯 周三(7月24日)，美元指数升至104.51，荷兰国际集团(ING)认为，特朗普交易仍在发挥作用。但由于通胀继续放缓且就业市场放松，该机构展望加拿大将降息25个基点，将会加剧美联储鸽派定价，须谨慎短线上涨意外逆转。
美元：特朗普交易仍在发挥作用
ING指出，周二外汇市场略有震荡，欧元/美元从近期的平盘交易中突破走低。6月份消费者物价指数(CPI)报告走软导致的美元损失，现已在大多数美元交叉货币中被抹去，日元、瑞士法郎和英镑成为几个关键的赢家。
“从外汇记分卡的底部看，我们感觉到特朗普的交易仍然在发挥作用。自7月13日特朗普遇刺以来，斯堪的纳维亚半岛和澳大利亚对美元的汇率均下跌了2.3-3.0%，尽管出现了一些利好货币的消息，例如新西兰非贸易CPI高于预期，澳大利亚就业数据强劲，”ING提到。
不过，这似乎更像是对特朗普连任风险的调整，而不是持续数月的趋势的开始。美联储的言论对美元仍不利，最终应会限制美元短期上涨。
周二，强劲的两年期美国国债拍卖创下了1月份以来的最低收益率。“我们认为，加拿大央行今天的降息可能有助于进一步巩固美联储降息预期。”
周三，包括美国在内的一些发达国家将发布标普全球PMI数据。尽管该数据并非备受推崇的ISM调查数据，但可以让ING将其与欧元区进行比较，并为ISM预期提供一些方向。市场普遍认为服务业PMI数据较弱，但制造业数据稳定。
值得注意的是，该PMI调查数据一直比ISM数据更为乐观，后者显示6月份服务业和制造业数据均跌破50.0线。
不过，市场很有可能会关注这一消息，外汇市场默认关注国内新闻，而对特朗普贸易敏感的货币在短期内难以复苏。低外汇波动环境显然不利于套利交易的轮换。相反，市场似乎正在平仓某些特定高收益货币，如墨西哥比索和南非兰特，而融资货币日元继续表现良好。
“鉴于我们预计日本央行下周将加息，我们认为，短期内套利交易平仓的风险会进一步增加，”ING展望称。
欧元：关注采购经理人指数
欧元/美元昨日的走低与十国集团(G10)中美元的普遍走强相一致，ING提到：“我们很想知道另一个欧洲顺周期表现优异的货币英镑是否会随之走软，也许是因为市场在英格兰银行今天降息后，将8月份英格兰银行降息的可能性回升至50%以上。与两者的利差相比，欧元/英镑看起来相当便宜，为0.84，而英镑/美元则相当昂贵，为1.29。”
在欧元区和英国，PMI数据将决定今天的市场情绪。市场普遍预期欧元区综合PMI将维持在50.9不变，英国数据将略有改善。法国大选恐慌过后，市场情绪总体稳定，这可能使该地区的乐观情绪略有增加，尽管结构性挑战依然存在，商业情绪可能难以从现在开始大幅改善。
欧元/美元可能继续在窄幅区间内交易，直至下周的下一个重大市场事件，即联邦公开市场委员会(FOMC)会议。
“此外，我们密切关注挪威克朗和瑞典克朗，自特朗普遇刺以来，这两个货币一直是G10中表现最差的货币。它们是G10中流动性最差的两种货币，我们怀疑市场正在特别惩罚这方面，并重建那些在5月/6月削减的空头头寸，这两种货币兑欧元的汇率都接近关键水平，”ING称。
该机构指出，欧元/瑞典克朗正在测试11.70的阻力位，瑞典央行5月份在此位置降息。如果突破阻力位，瑞典克朗可能会获得一些支持，因为市场认为瑞典央行的部分宽松政策与如此疲软的货币不符，因此市场定价不合理。
“欧元/挪威克朗接近12.00关口，这是2023年的最高点。如果我们看到欧元/挪威克朗升至疫情后的新高，那么我们会看到挪威央行介入并提供某种口头支持。”
“这两种货币都处于非常脆弱的地位，但我们认为，欧元/瑞典克朗和欧元/挪威克朗更有可能达到峰值，而不是突破这些关键水平。毕竟，这两种货币都已经被严重低估，尤其是挪威克朗还可以获得有吸引力的收益率。”
加元：加拿大央行今日降息25个基点
市场预计，加拿大央行将下调政策利率25个基点。市场几乎完全消化了这一定价，目前市场预计到年底将总共下调65个基点。共识并非一致，但大多数经济学家呼吁降息，而不是维持利率不变。
ING续称：“正如我们在加拿大央行预测中所讨论的那样，从宏观角度来看，在6月降息之后，继续宽松政策的理由很充分。目前，所有主要的通胀指标都在加拿大央行1-3%的容忍区间内，6月份总体和核心中位数通胀率分别低于预期的2.7%和2.6%。就业市场也比预期更疲软，6月份就业增长转为负值，失业率升至6.4%。”
加拿大央行自己的商业前景调查显示，第二季经济进一步恶化。
此次会议上维持利率不变的唯一理由可能是与美联储的分歧，然而，市场对美联储9月降息的信心越来越强，加拿大央行迄今为止几乎没有表现出与美联储脱钩的担忧。
ING继续表示：“我们认为，如果美联储的沟通和/或美国数据降低了9月降息的可能性，这可能会成为未来的问题，这可能导致加拿大央行也放弃9月降息。”
加拿大央行与美联储之间的差距不断扩大，对加元产生了明显的影响，未来可能会有人担心加元过度贬值会提高通胀风险。“我们认为，只要美元/加元保持在1.40以下，货币形势在加拿大央行的决策中就应该处于次要地位。”
市场将关注加拿大央行的前瞻性指标，加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆可能会对进一步宽松政策保持谨慎，并采取依赖数据的逐次会议政策。不过，加元的风险仍偏向下行，因为市场将倾向于在年底前完全消化另外两次降息。
“美元/加元可能在短期内进入1.38-1.39区间，加元兑其他高贝塔G10货币可能会开始下跌。”
