FX168财经报社(欧洲)讯 周五(4月26日)，美元指数在105.55保持疲软，但美元/日元已升至156.55。荷兰国际集团(ING)认为，日本央行可能会在美元/日元160水平出手干预，意味着短线上日元疲软的恐慌迹象未显现。该机构指出，美国个人消费支出(PCE)数据来袭，美元预计将倾向于106上方。
美元：预计将延迟走强
周四美国GDP报告公布后，美元应会走高。美元兑主要货币的短暂上涨表明，与美元利好消息相比，外汇市场仍然倾向于更加重视美国数据的负面消息。但与更高利率和更低股市的重新挂钩似乎可能会出现滞后。
ING美国经济学家提到，美国第一季GDP增长放缓幅度相当大，年化增长率从3.4%下降到1.6%，市场普遍预期为2.5%。有趣的是，消费者支出也相当疲弱，年化增长率为2.5%，而市场普遍预期为3.0%。然而，对美联储来说更重要的是，核心PCE年率环比通胀率大幅上升至3.7%，高于第四季的2.0%，高于3.4%的共识。
“这对周五晚些时候发布的3月份PCE数据的预期有直接影响，鉴于第一季PCE数据是按季度计算的，从2023年10月到今年2月的任何修正都可能影响数据。我们今天仍然可能获得0.3%的核心PCE数据，这是GDP报告之前的共识，尽管这显然不太可能，目前市场预期可能接近0.4%，”该机构展望称。
外汇的主要驱动因素都指向美元走强，美国国债收益率上升、互换利差扩大有利于美元，以及股市下跌。如果核心PCE环比增长0.4%，市场很有可能进一步缩减美国降息幅度。短期内，定价动态似乎倾向于在年底前仅下调25个基点，目前为-40个基点。
ING利率团队认为，现阶段10年期美债收益率升至5.0%几乎是可能的。
自周四公布GDP以来，外汇市场一直在自主波动，但这并不是美元第一次与利率和股市重新建立联系，但有小幅滞后。
“我们认为，这很可能在今天或下周初发生，除非PCE数据令人惊讶地为今天的通胀带来希望。根据当前市场状况，我们认为美元指数可能倾向于106.0以上的水平，”ING指出。
日元：谨慎的日本央行为干预铺平道路
美元强势未受影响的一个阵营是美元/日元，周五亚洲时段交投于156。隔夜，在日本央行维持利率不变的广泛预期被视为鸽派后，该货币对上涨。在将核心通胀预测修正为接近2025财年2%目标的同时，市场可能已经建立了日本央行将增加针对货币的评论并可能开始量化紧缩的预期。
相反，几乎没有迹象表明政策制定者担心日元疲软，并且重申央行将“根据2024年3月MPM的决定进行购买”。唯一的调整是删除了一条表示计划每月购买国债数量的线，周四的媒体报道在一定程度上预料到了这一举措。
在日本央行做出决定之前，东京4月份消费者物价指数(CPI)数据已公布，数据大幅低于预期。总体指标从2.6%放缓至1.8%，核心指标从2.4%放缓至1.6%，比预期低约0.6%。该数据因学校补贴而被扭曲，尽管即使排除这种扭曲，数据显示的价格压力仍慢于预期。
日元疲软使得干预的可能性更大。
“看似迫在眉睫的外汇干预，可能只会发生在接近160水平的地方，因为日本官员倾向于更多地关注日元的变化率，而不是具体的美元/日元水平和波动性美元/日元和贸易加权日元均低于2022年的水平，”ING解释说。
欧元：分歧言论消退？
由于6月降息的可能性很大，投资者开始关注6月以后的政策路径可能更有趣。ING呼吁，欧洲央行不会在连续会议上降息，并且在2024年仅实施75个基点的宽松政策。欧洲央行理事会成员马迪斯·穆勒(Madis Muller)本周似乎正是强调了这一点，排除了一开始就连续降息的可能性的切削循环，他仍然认为通胀风险倾向于上行。
ING续称：“看来，由美国数据和欧洲央行会议沟通引发的分歧叙述可能会开始略有消退，欧元区经济前景的改善可能在使鹰派不愿屈服于鸽派政策路径方面发挥了作用。我们仍然预计6月份会降息，但随之而来的消息可能无法大幅降低利率。”
“这可能会限制欧元/美元因美元利率上升而下跌的幅度，尽管我们仍然认为反对欧元/美元接近平价的最有力论据是欧元的经济基本面远没有那么糟糕，就像2022年该货币对上次跌破1.00时的情况一样。”
周五，欧洲央行公布3月份CPI预期调查。2月份，1年期利率为3.1%，3年期利率为2.4%，两项调查的预期可能都会有所下降。尽管如此，美元的故事应该会推动欧元/美元的大部分走势。
ING表示：“我们认为风险偏向于美元走高，并且不认为该货币对能够在1.0700以上可持续交易。”
英镑：和欧元看起来仍然太相似
周四，英镑和欧元与美国GDP的走势完美同步。ING称：“随着政策分歧平衡转向英镑，我们长期以来一直在讨论欧元/英镑在今年晚些时候走高的可能性。然而，我们不能忽视欧元和英镑自年初以来对美国数据的反应函数类似。”
“因此，由于美国数据对欧元/英镑的影响为中性，欧洲央行的定价不应波动很大，这表明只有英国央行预期的另一轮重新定价才能真正刺激该货币对。”
5月9日的英国央行政策会议显然是英镑的下一个重大事件，但鉴于货币政策委员会存在分歧，数据可能仍然更为重要。
