“英伟达效应”冲击汇市!荷兰国际集团:一旦美股多头浪潮消退 美元试图重返104挑战反弹
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“英伟达效应”冲击汇市!荷兰国际集团:一旦美股多头浪潮消退 美元试图重返104挑战反弹

文 / 小萧 来源:FX168

FX168财经报社(香港)讯 周五(2月23日)欧市,美元指数在103.93寻求进一步反弹突破。荷兰国际集团(ING)表示,英伟达引领的股市涨潮现在可能不得不面对利率上升的现实,高贝塔货币在短期内看起来很脆弱。该机构展望称,美元指数将试图重返104并挑战更高价。

美元:外汇感受到英伟达效应

自联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要公布以来,美联储发言人一直重复这些内容。考虑到最近高于预期的消费者物价指数,沟通中对通胀前景持谨慎态度,特别是强调过早或过快降息的风险,这是可以理解的。风险敏感资产通常会受到宽松阻力的影响,但股市的叙述完全是在英伟达取得非常强劲的业绩后,科技驱动的优异表现之一。

ING称:“我们认为现阶段有意义的一个论点是,一旦英伟达效应消退,随着美元汇率继续上涨,股市的估值就会越来越高。2年期和10年期国债均已削减2023年10月底至12月底涨幅的约50%,较2023年底水平高出约50个基点。今年迄今,标准普尔500指数已上涨6%。”

“我们的预期是,美国的数据故事在未来几周内不会出现大转变。事实上,我们认为3月份发布的2月份数据有可能开始朝着美国国债的正确方向发展,但2月29日发布的美国个人消费支出(PCE)数据应该会很强劲,并进一步推动降息预期,”该机构指出。

考虑到所有这些,ING认为高贝塔货币在短期内看起来很昂贵。风险情绪不稳定的前景以及下周PCE前美元走高的前景,表明高贝塔货币存在下行潜力。

周五,美国日历包括世界大型企业联合会的消费者信心指数,预计该指数将在2月份趋于稳定。

“随着风险情绪走软,我们认为美元指数有稳定在104.00附近,或是存在反弹的空间,”ING展望道。

欧元:德国经济下滑成为焦点

欧洲经济数据传递出复杂信息,欧元区总体采购经理人指数(PMI)好于预期,这可能意味着衰退担忧正在缓解,红海扰乱并未对经济活动产生太大抑制作用。与此同时,德国正在巩固其在该地区害群之马的地位。

德国2月份制造业PMI暴跌至42.3,盖过了服务业的小幅回升。Ifo调查已发布,ING称,市场或许也应该做好准备,对其进行温和解读。德国占欧元区经济产出的1/3,并且是大多数欧盟成员国的最大贸易伙伴。

ING指出,外汇分析师现在试图回答的问题是,欧元是否已经在很大程度上反映了德国经济的衰退,或者是否有其他因素阻碍了这一进程。

“我们认为前一种解释更准确,尽管它需要额外的关键点。外汇市场根据全球风险动态和短期利差进行交易,因此,关键问题是,越来越多的德国经济疲软证据是否应该与欧洲央行更快、更早降息的前景联系在一起,”ING补充。

欧洲央行行长拉加德和她的许多同事试图传达“不,不应该这样做,通胀尤其是工资是真正焦点”的信号。

因此,欧元的相对弹性应该不足为奇,ING认为短期内欧元/美元下跌的风险主要与美元的上行潜力有关。

周五,欧洲央行公布1月份消费者物价指数(CPI)预期数据,一个月前为3.2%和2.5%。两位欧洲央行鹰派人士约阿希姆·内格尔和伊莎贝尔·施纳贝尔,也将在周五发表讲话。

英镑:加强国内叙事

随着2月份PMI再次小幅走高,英国的增长预期继续经历了一些重新定价。如果欧洲央行必须让市场相信降息预期过于乐观,那么英国央行就有“特权”让数据说话。

事实上,货币政策委员会委员近期的言论并不倾向鹰派。本周早些时候,英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)认可了今年宽松的预期,并重申在英国央行降息之前通胀不需要回落至目标。

两位最温和的货币政策委员会成员,即本·布罗德本特(Ben Broadbent)和斯瓦蒂·丁格拉(Swati Dhingra)表示,宽松政策是可能的,并且存在过度紧缩的风险。

ING提到:“欧元/英镑从过于便宜的0.8500低点反弹,并不令我们感到意外。但我们对短期内该货币对能否进一步反弹表示怀疑,因为市场可能更倾向于将2024年欧洲央行宽松预期推回到100个基点,目前为90个基点,而不是消化英国3次全面降息,目前为62个基点的预期。尽管如此,由于政策分歧,我们的中期观点仍然看好该货币对。”

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