FX168财经报社(香港)讯 周五(1月5日)欧市早盘，美元指数短线升至102.76，非农就业报告(NFP)发布前，乐观情绪压制了贵金属的火焰。荷兰国际集团(ING)警告，非农将可能推翻“软着陆”的共识剧本。该机构指出，美元低点反弹尚未结束，买盘有望突破关键阻力并冲向103.20水平。
美元：短期利率适度回升支撑买盘
2024年伊始，外汇交易的特点是2023年底占主导地位的一些非常良性、有利于风险趋势略有逆转。故事的核心是美国软着陆的共识，即通胀回到目标水平可以让美联储将利率恢复到某种正常水平，例如从现在的5.25%恢复到3%，而经济不需要急剧收缩。
在去年12月底达到顶峰时，市场对2024年美联储宽松政策的定价约为160个基点，首次降息最早在3月份就已定价。今年年初给这种乐观情绪泼了一盆冷水，ING团队仍然认为第一次削减将在5月份进行。由于货币市场目前预计今年3月份将实施16个基点的宽松政策，短期利率显然仍有进一步回升的空间。
这对外汇意味着，那些在2023年反弹期间表现最佳的高贝塔值、顺周期货币可以继续回吐部分涨幅。值得注意的是，自12月底以来短期美元利率调整走高以来，G10外汇表现不佳的一直是高贝塔斯堪的纳维亚货币和商品货币，表现出色的是防御型瑞士法郎和日元。
总体而言，美元指数已较12月底的低点反弹约1.5%。ING称：“我们认为这种趋势还会持续一段时间。周五，我们认为美元指数在102.65/75区域有不错的阻力，如果美国就业报告强劲，美元指数可能会突破该阻力位，升至103.20。”
“然而，我们坚信美元将在今年晚些时候走低，并且我们假设美元高于104的任何位置都将满足一些良好的中期抛售兴趣。”
该机构续称：“此外，我们首选的交易理念之一，做空欧元/澳元，如果大宗商品综合体受到打击，周五可能会收回一些进一步的利润，但欧元区的粘性通胀和欧洲央行(ECB)宽松周期的重新定价将带来一些欧元优势。”
欧元：欧元区通胀高企有助走强
周四，德国通胀强于预期，引发短期欧元掉期利率上升10个基点，并在原本略为负面的环境中为欧元提供了一些支撑。周五发布的欧元区12月消费者物价指数(CPI)看起来是欧洲央行2024年宽松周期重新定价的一个很好的借口。
今年，欧洲央行已经在2024年宽松周期中定价20个基点，但与美联储类似，ING认为市场对欧洲央行宽松政策的定价过高，且为时过早。
举例而言，市场预计4月份的会议将降息34个基点，而ING团队预计欧洲央行要到6月份才会开始宽松周期。
欧洲央行宽松周期的重新定价，应该会给欧元带来一点支撑。然而，对欧元不利的将是投资环境。如果我们对短期利率进一步上升的必要性的看法是正确的，那么股市可能会回吐更多的年末涨幅。
根据ING的短期模型，考虑到过去几个月投资环境一直是欧元/美元的主要驱动力，即使欧洲央行放松宽松预期，欧元/美元也将难以反弹。该机构怀疑欧元/美元当天可能会在1.0880-1.0970区间内交易。
“还请记住，1月和2月通常是美元的好月份，这意味着2024年欧元/美元反弹的定位需要耐心，并且本季可能会看到1.08或以下的机会，”ING指出。
英镑：表现相当不错
英镑的表现相当出色，值得注意的是，2022年年底英国央行(BoE)宽松周期的定价追上了美联储的定价，但英镑并未出现任何明显的表现不佳。过去，英镑与股市环境具有良好的相关性，这或许可以解释英镑如何在较低利率环境中幸存下来。
ING今年看好欧元/英镑，第一季末目标为0.88。由于保守党政府承诺在下半年可能举行的大选之前进一步减税，英镑表现出色的不确定因素可能是英国的财政状况。然而，目前ING确实认为0.8600证明了交易区间的下限，并认为欧洲央行宽松周期的一些重新定价可以在短期内将该货币对带回0.8700。