小心鲍威尔鹰派突袭!荷兰国际集团:美国通缩冲击外汇格局 “看跌美元仍需付出代价”

2023/07/17 16:31来源:FX168

FX168财经报社(香港)讯 周一(7月17日)欧市早盘,美元指数进一步下跌至99.84,未见任何复苏迹象。荷兰国际集团(ING)表示,美国通缩冲击外汇格局,但美联储短期内加息前景不变,谨慎看待主席鲍威尔鹰派突袭。该机构警告交易员,短线看跌美元仍需要付出代价,展望美元指数在回升至100.00上方后可能会找到支撑,且欧元/美元升幅似乎有点过度紧张,本周可能面临回调。

自上周美国消费者物价指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)发布以来,外汇头寸状况发生了根本性转变,现在迫使人们重新评估美元前景。针对美国商品期货交易委员会(CFTC)关于投机头寸的数据,针对报告的G9货币,即G10不包括瑞典克朗和挪威克朗的加权总头寸,已经逐渐进入净空头区域。ING表示:“在我们的计算中,未平仓合约的-2%。”

当与2022年11月至12月美元下跌进行比较时,仓位显示出一个关键差异。截至2022年10月末,市场仍对美元进行投机性多头,相对于CFTC报告的G9未平仓头寸约为10%。另一个重要因素,特别是对欧元/美元而言,是美国以外的其他央行仍能在多大程度上表现出鹰派立场,这明显低于2022年秋天的水平。

这些对相当引人注目的看跌美元故事的警告意味着,即使看到美元在年底进一步走软,外汇市场也可能不会是单向流量。从基本面来看,通货紧缩的故事使风险资产处于最佳位置,有利于美国收益率曲线重新变陡,并应使顺周期货币更具吸引力。然而,美联储可能不会那么迅速地对美元不利。

ING美国经济学家仍然认为,美联储下周有可能加息25个基点。它已完全反映在价格中,但美联储是否准备好放弃进一步加息?核心通胀正在下降,但就业市场仍然非常紧张,其他经济指标仍保持弹性。点阵图仍显示见顶前再次加息,鲍威尔可能更愿意采取鹰派立场,

本周值得关注,因为美国缺乏一级数据将为外汇市场今后如何交易提供线索;问题是,投资者现在是否有足够的理由在联邦公开市场委员会(FOMC)之前增加美元空头头寸,或者采取更加谨慎的态度。

ING分析道:“后者在我们看来可能性稍大一些,可能会看到美元收复近期部分失地。美元指数在回升至100.00上方后,可能会找到一些支撑。”

欧元:涨势看起来有些紧张

欧元/美元目前处于2022年初以来的最高水平,美国CFTC数据显示,CPI前的欧元/美元多头头寸已经相当紧张,未平仓合约增加19%。根据ING金融公允价值模型,包括利率和股权因素,该机构还估计目前欧元/美元存在2%的短期风险溢价。欧元/美元的短期高估缺口可以通过修正或通过一些欧元/美元积极因素上升而弥补,而不会引发该货币对的上涨。

本周欧元区的数据相当平静,但ING周一将在欧洲央行组织的会议上听到欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德和其他欧洲央行发言人的讲话。这是下周政策会议之前可能影响市场预期的最后一次事件之一,尽管7月加息可能已经板上钉钉,而且关于9月的争论似乎已经开始。

“我们认为欧元/美元本周存在一些适度的修正风险,可能会跌至1.1100/1.1150区域。上周涨势的延续可能会开始在1.1300/1.1350区域面临越来越大的阻力,”ING表示。

英镑:CPI是重大风险事件

ING表示,美国通胀减速快于预期,对一些非美元交叉盘的英镑造成打击,很大程度上是因为英国央行市场利率预期过于鹰派。

英镑的这种脆弱性目前仍然非常明显,因为市场继续考虑到英国收紧政策达到峰值130个基点,为鸽派重新定价留下了充足的空间。因此,本周英国CPI对英镑来说是一个重大风险事件,因为价格压力放缓的迹象可能会推动英镑上涨25个基点,而不是8月份加息50个基点。

目前市场对8月份的定价为45个基点,因此英镑的下行风险可能超过上行风险。

编辑:小萧