FX168财经报社(亚太)讯 尽管经历了贸易战、经济增长乏力、超低利率以及外资大幅流出，人民币今年却有望迎来2020 年疫情以来最强劲的年度涨幅。
分析人士表示，人民币这一稳定升值走势重燃外界关于北京正推动人民币全球使用的猜测。
对市场来说，人民币相对美元的涨势本身就说明了问题。2018 年时，人民币因应美国贸易限制而贬值约 5%，起到“冲击缓冲器”的作用；而到 2025 年，人民币却已走强近 3%。
原因在于，多个月来，中国人民银行几乎每天早上都设定高于预期的中间价，同时国有大行频繁买入美元抑制剧烈波动，使人民币稳步走高。
Pantheon Macroeconomics 高级中国经济学家 Kelvin Lam 表示：“尽管美国不断升级贸易行动，人民币仍比预期更强。从战略角度看，中国似乎希望展示人民币的稳定，以提升国际信誉，这与 1998 年亚洲金融危机时人民币拒绝跟随其他亚洲货币竞争性贬值的做法相似，并因此巩固了其区域锚定地位。”
自去年11月以来，人行连续给出强于预期的中间价，在经济基本面疲软的情况下尤为引人注意。中国基准利率远低于美元，经济增长被疲弱的消费拖累，资本账户在截至10月的10个月中录得 2810亿美元逆差。
与此同时，中国最新的经济规划强化了人民币的战略定位。在 10 月公布的“十五五”规划中，“谨慎推进人民币国际化”这一表述被删去了“谨慎”一词。
法国兴业银行亚洲宏观策略主管Kiyong Seong表示：“在全球市场波动的背景下展示一个强势且稳定的人民币，有利于中国推进人民币国际化。”
人民币迈向“7 及更强”？
人民币走强最关键的推动力来自中国央行，这也使得多家投行预测人民币升值及其国际使用将进一步扩大。
高盛在报告中表示：“基于经济和非经济原因，我们认为人民币国际化已成为中国政府的政策重点，未来几年可能会明显加速。”
高盛预计，中国官方对人民币升值的容忍度在提升，因此人民币可能在年底触及 7.00，并在未来一年升至 6.85。本周一人民币交投在 7.1068。
自去年 11 月以来，人行几乎每天都设定强于市场预期的中间价（即允许即期汇率围绕中间价上下波动 2%）。自 4 月以来，官方中间价与路透估算值之间的平均偏离达到 327 个基点，与此同时人民币交易和使用势头增强。
国际清算银行（BIS）数据显示，自 2022 年以来，美元兑人民币的日均成交量增长近 60%，达到 7,810 亿美元，占全球外汇日成交量的 逾 8%。
“价值储藏”功能开始显现？
人民币稳定的另一面，是国有大行持续出现在市场上买卖美元，市场人士称它们在在岸与离岸市场均频繁卖出人民币。这使得人民币兑美元三个月的实际波动率接近十年来低点。
分析师表示，这种稳定性鼓励出口商逐步卖出手中约 1 万亿美元的美元存款，有助于减少长期影响人民币稳定的隐性风险。
数据显示，商业银行 10 月从客户处净购汇 177 亿美元，为连续第六个月净购汇，意味着美元抛售在增加。
不过，人民币涨势并不均衡——今年以来人民币对欧元下跌 7.7%，对一篮子贸易伙伴货币也下跌 3%。
多数市场参与者认为，在中国放松跨境资本流动管制之前，人民币国际化的真正大规模推进仍不太可能实现——而这种放松在短期内并不现实。
尽管如此，价格趋势和升值动能已引起市场关注。
渣打银行大中华区及北亚首席经济学家丁爽表示：“在政府倾向于维持人民币稳定并允许其逐步升值的情况下，人民币作为价值储藏的可信度将增强。这一趋势得到中国贸易竞争力以及当局管理资本流动波动能力的支持。”
