【汇市日报】美元难敌经济数据走软 加元受油价支持走强 加元/人民币涨超30%

FX168财经报社(北美)讯 周三（7月3日）最新数据显示，美国企业增加员工的步伐更为温和，工资增长放缓，这与劳动力需求的逐渐降温一致。ADP报告进一步表明，就业市场正在逐渐降温，5月份失业率升至4%，为两年多来的最高水平。再次申请失业救济的人数也有所增加，这表明失业的美国人需要更长的时间才能找到工作。美联储主席鲍威尔周二表示，劳动力市场的供需平衡已经取得了“实质性”进展。同时有零星迹象表明，由于削减成本和经济形势走软，企业正在裁员。美联储官员的鸽派言论及经济数据令美元陷入困境。中东地缘局势紧张，供应威胁导致 WTI 油价小幅上涨。因油价上涨，与商品挂钩的加元上涨，美元/加元贬值。加元/人民币连续两个交易日急升，并已在5.30上方站稳脚跟。

美元指数连续走弱，截至发稿现，现报105.35，跌幅0.37%。

（美元指数走势图，来源：FX168）

市场寻找降息希望

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）周二在欧洲央行论坛上表示，通胀方面取得了相当大的进展，通货紧缩进程已重回正轨，他的言论导致当天股市上涨，美元普遍走弱。

他说，如果劳动力市场“出乎意料地疲软......这也将促使我们做出回应。” 鲍威尔坚持认为，现在降息还为时过早，需要更多关于通胀和劳动力市场的证据。鲍威尔还表示，他认为将利率维持在限制性水平太久对经济有风险。

投资者质疑美联储是否能够在9月份降息，当对这一结果的信心增强时，美元将下跌。在鲍威尔发表评论后，市场认为9月降息的可能性略高于50%。

“在美联储主席鲍威尔发表讲话后，美元昨日走软，”荷兰国际集团（ING）外汇策略师Francesco Pesole表示。“他对通货紧缩听起来相当乐观，尽管他继续对下一步政策举措保持谨慎。"

Pepperstone高级研究策略师Michael Brown表示，鲍威尔的言论听起来“在边际上，只是比最近的言论更鸽派一些。”“这类评论似乎进一步打开了9月降息的大门，”

FOMC永久票委、纽约联储主席，美联储第三把手威廉姆斯表示，看到美国和欧元区的长期中性利率接近疫情前的水平。在制定货币政策时，不能过度依赖长期中性利率。长期中性利率的不确定性削弱了实时政策的使用。他同时指出，长期中性利率上升的理由尚不明确。

美元无力对抗美国数据走软

在经济方面，美国抵押贷款利率自5月底以来首次攀升。房地美周三在声明中说，30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6.95%，高于上周的6.86%。在连续四周下跌后，抵押贷款利率上涨削弱了购房者的购买力，他们已经很难找到理想的、可负担房产。建筑商一直在努力帮助填补库存缺口，但它们最近面临的压力更大。一些房产，特别是那些不具备立即入住条件的房屋，在市场上停留时间更长，导致卖家降价。

房地美首席经济学家Sam Khater在声明中表示：“我们仍预计利率将在今年下半年适度下降，并且鉴于库存增加，价格增长应该会放缓，这对感兴趣的购房者来说是个好兆头。”

由于商业活动急剧萎缩和订单减少，6月份美国服务业出现了4年来最快的收缩速度。美国6月ISM非制造业PMI录得48.8，远低预期。这些数据与上月相比出现了突然而显著的逆转，当时该指数升至9个月高点。6月份服务业指数的恶化也进一步证明，经济正显示出更多失去动力的迹象。服务业是美国经济的最大组成部分。再加上本周稍早公布的ISM制造业指数连续第三个月萎缩，该组织对服务提供商的调查显示，由于借贷成本高企、企业投资降温和消费者支出不均，需求正感受到更大的压力。与此同时，一项衡量服务提供商支付的原材料价格的指标降至三个月低点，表明通胀正在逐步降温。

荷兰国际银行（ING Bank）首席国际经济学家James Knightley表示，“这无疑增加了美联储9月降息的理由，因为它符合经济增长疲软、通胀放缓和就业市场恶化的所有条件。如果美联储能够避免经济衰退，它不想造成经济衰退。”

标普全球市场情报公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：美国服务业企业报告称，第二季度业绩强劲，令人鼓舞，产出增速达到两年多来的最高水平。新订单流入和招聘都在加速，后者受到企业为应对积压工作增加而雇佣更多工人的提振。虽然人们对大选后的商业环境感到有些紧张，但至少就目前而言，鉴于最近对企业投资扩张的支持，人们对未来一年前景的信心仍然很高。这种乐观情绪部分与市场持续认为利率将在今年年底前开始下降有关。在这方面，调查显示物价压力进一步降温——尤其是在服务业——进一步表明，未来几个月通胀应趋于下降，从而为进一步降息打开大门。

美国数据显示就业市场正在缓慢放缓。上周初请失业金人数为23.8万人，高于前一周修正后的23.4万人。ADP稍早公布，6月新增就业人数降至15万人。与此同时，5月贸易逆差扩大幅度小于预期，从修正后的744.6亿美元增至750.7亿美元。6月份的非农就业数据将于周五公布，预计将从5月份的27.2万人下降至20万人，失业率将稳定在4%。

美国申请失业救济人数连续第九周上升，这是自2018年以来持续时间最长的一次，这表明越来越多的人难以找到新工作。美国劳工部周三公布的数据显示，截至6月22日的一周，持续申领失业救济人数增加至186万人，为2021年11月以来的最高水平。

“劳动力市场仍然强劲，但招聘正在放缓，”PNC银行的Gus Faucher说，“持续索赔的信息更加明确。它们比 2022 年下半年和 2023 年全年的水平有所上升。尽管劳动力市场历来较强劲，但失业工人找到工作需要更长的时间。”

美联储主席鲍威尔周二表示，如果劳动力市场恶化，有机会降息。这暗示美联储将在通胀放缓至2.0%目标之前对降息持开放态度。这意味着就业市场有责任实现许多美国家庭、企业和投资者渴望的降息。对美元而言，降息的可能性上升导致疲软。

目前美国10年期国债收益率为4.411%，两年期国债收益率为4.754%。

最新公布的美联储会议纪要显示，绝大多数人认为经济增长正在逐渐降温；部分委员表示，如果需求减弱，失业率可能会上升；美联储等待“更多信息”，以获得降息的信心；大多数与会者认为当前政策立场具有限制性；多位与会者表示政策应准备好应对意外的经济疲软；许多官员对低收入家庭的压力感到担忧；与会者认为，在2024年和2025年剩余时间内，失业率将“逐步下降”；几位与会者表示，如果通胀持续在较高水平或进一步上升，可能需要提高利率；与会者认为近几个月来2%通胀目标取得了“适度进展”；与会者表示，产品和劳动力市场的一些发展支持了他们的判断，即价格压力正在减弱。

MarketWatch评论美联储会议纪要称，最新的纪要显示，对于需要多少个月的良好通胀数据才能开始降息，官员们之间并未达成共识。一些官员敦促他们的同事在行动前保持耐心，一些官员表示，加息仍在讨论之中。会议纪要显示，官员们“注意到经济前景的不确定性，以及维持限制性政策立场合适的时间。”一些美联储官员强调，要让美联储目前的利率水平抑制需求、缓和通胀压力，“需要耐心”。几位官员表示，如果通胀保持在高位或进一步上升，可能需要加息。另一方面，“一些”美联储官员表示，美联储应该随时准备应对“意外的经济疲软”。

“美联储传声筒”Nick Timiraos发文称，虽然FOMC会议纪要中没有关于政策路径的明显信号，但关于通胀和劳动力市场发展的讨论几乎没有显示出对经济过热或政策过于宽松的担忧。劳动力市场讨论的方向是关注下行风险，而不是上行风险。

会议纪要显示决策者继续对通胀保持谨慎，抵制美联储大幅降息的预期，美联储在等待“更多信息”以获得降息的信心，这表明美元可能会对其主要竞争对手卷土重来。

“关于周五的就业报告，如果我们结合制造业和服务业ISM就业数据（并加权25%/75%），我们处于与非农就业人数下降17.5万人的历史一致水平，而不是像周五的共识预测的那样上升19万人。” Knightley说。

联储主席鲍威尔下周将前往国会山，出席参议院银行委员会和众议院金融服务委员会的听证会。鲍威尔将于7月9日周二上午10点（北京时间晚上10点）在华盛顿就货币政策向参议院小组发表半年度证词，众议院委员会周三称将于7月10日周三上午10点（北京时间晚上10点）听取鲍威尔的发言。根据美联储官员的预估，美联储势将在今年某个时候降息，并且还在研究对银行资本规定进行重大改革。议员们下周可能就这两个议题向鲍威尔施压。

美元/加元连续两个交易日跌幅较大，截至发稿，已跌破1.37关键区间，现报1.36306，跌幅0.33%。

（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）

加元表现不稳定。加元兑一篮子主要货币涨跌互现，但在美国一系列数据不及预期后，兑美元 (USD) 明显涨超三分之一。

周三，加拿大几乎没有受到低级别贸易平衡数据的影响。进口和出口均小幅下降，导致 5 月份国际商品贸易数据收缩幅度大于预期。周四将出现明显的市场淡季，因为美国市场将因美国独立日假期而休市。周五，美国市场将迎来大量最新非农就业数据，市场将迎来大批交易。

最新数据显示，加拿大5月份国际商品贸易萎缩，达到-19.3亿美元，而预期从之前的-13.2亿美元（从-10.5亿美元下调）回升至-12亿美元。加拿大整体贸易活动正在放缓，5 月份出口和进口均略有下降。出口额从 641.1 亿美元降至 624.5 亿美元，进口额从之前的 654.3 亿美元下滑至 643.7 亿美元。

加拿大的国际贸易在很大程度上偏向于其最大的贸易伙伴美国，美国购买了加拿大四分之三以上的出口总额和超过60%的进口总额。

统计局表示，这是自 1997 年有记录以来，加拿大对世界其他地区（美国除外）出口的最大降幅，这也导致贸易逆差扩大。

加拿大出口发展局首席经济学家Stuart Bergman表示，出口下降“有点回归现实”。他表示，虽然全球经济普遍疲软，但 5 月份月度出口大幅下降是由于 4 月份加拿大出口大幅增长 2.6%，但他警告称，这种下降不应被理解为一种趋势。

加拿大标准普尔全球制造业 PMI 6 月持稳于 49.3，低于市场预期的 50.2。这标志着连续第 14 个月出现萎缩。投资者正在等待周五公布的加拿大 6 月份就业报告。预计劳动力市场报告将显示失业率从之前的 6.2% 上升至 6.3%。

路透调查显示， 预计加元兑美元未来一年将攀升2.4%，至1.3350（上月调查预计为1.3333）；预估未来三个月加元兑美元汇率为1.3700，变动不大。（6月调查时预估为1.3667）

加元/人民币连续两个交易日急升，截至发稿，现报5.3332，涨幅0.34%。

（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）