【汇市日报】美联储“鸽”声阵阵美元顽强上涨 加拿大CPI传来好消息加元走软

FX168财经报社(北美)讯 周二（5月21日），美元市场开始考虑美联储首次降息的延迟时间。美元因避险资金流入有所回升。目前看来，只要美国经济在承受通胀的同时继续强劲增长，美联储官员就会倾向于谨慎，就可能会限制美元的变化空间。加拿大消费者物价指数月度和年度增长均放缓。加拿大统计局表示，加拿大4月份年度通胀率放缓至2.7%，核心通胀指标也有所放缓。该数据将增加加拿大央行将降息的押注，而这与油价下跌一起对加元构成压力。美国利率长期走高的说法可能会在短期内限制该货币对的下行空间。加拿大消费者物价指数 (CPI) 数据公布后，美元/加元小幅走高。加元/人民币在5.30关键区域窄幅震荡。

美元指数继续徘徊在10460附近，但开始向上小幅移动。截至发稿，现报104.65，涨幅0.02%。

（美元指数走势图，来源：FX168）

在美国经济强劲增长和持续通胀的信号中，美联储官员继续对过早放松政策表示谨慎。

美国上周红皮书商业零售销售(年率)(至0513)从前值的6.3%降至5.5%。据美联储报告显示，2023年10月72%的美国家庭表示他们的财务状况至少还可以，为2016年以来的最低比例，去年同期为73%；能够用手头现金支付400美元紧急开支的美国家庭比例维持在63%不变；2023年租金支付困难增加，19%的租户报告在过去一年中某个时间点拖欠租金，高于2022年的17%；通胀在2023年调查中是美国家庭的首要财务担忧，65%的人表示物价上涨使其财务状况恶化

但是，美联储理事会监督副主席、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，尽管企业对经济充满信心，但他们觉得自己的定价权甚至不如6个月前。他表示，考虑到经济和政策方面的一些悬而未决的问题，即将到来的框架审查将是“强有力的”。他预计通胀将下降，但“相对缓慢”。他的态度强硬，并表示美联储的首要任务是让通胀率回到2%。

美联储理事沃勒表示，政策必须压低通胀；开始看到政策对需求构成下行压力；货币政策已经足够紧缩；就数据来看美联储好像不需要加息；如果数据支持，可能考虑在今年年底降息。

投资者本周将密切关注美联储政策制定者对政策前景的评论。市场预计美联储 9 月份维持政策不变的可能性正在减弱。根据CME FedWatch工具，美联储9月政策利率不变的概率约为35%。

纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌3.33个基点，报4.41%，全天震荡下行，盘中跌至日低4.3964%之后，低位震荡。2年期美债收益率跌2.14个基点，报4.8264%，全天震荡下行，但美联储理事沃勒称“在降息之前还需几个月的良好通胀数据”之际快速拉升，盘中反弹至日高4.8499%，随后快速回吐这一波涨幅，随后又跌至日低4.8136%。20年期美债收益率跌3.34个基点，30年期美债收益率跌3.63个基点。纽约梅隆银行表示，如果对利率的看法再度变得更加悲观，并迫使大量头寸遭到抛售，那么投资者涌入较长期美国国债便是一个潜在的问题。纽约梅隆银行的外汇和宏观策略师John Velis在给客户的报告中援引该公司的iFlow数据写道，随着市场参与者在2023年6月后开始追逐更高的收益率，他们也抓住了久期。10年期及以上的长期债券品类出现“稳定持续的买盘”，3-5年期和5-7年期部分也出现新的需求。

市场焦点正在稳步转向周三即将发布的联邦公开市场委员会会议纪要以及周四和周五的数据，包括标准普尔 PMI 和耐用品订单。美联储利率前景可能会影响美元兑主要竞争对手的表现。同时，今年的美国大选也将对美元走势产生影响，最新路透社/益普索民调显示，美国总统拜登的支持率从4月的38%下降至5月的36%。

美元/加元小幅走高，截至发稿，现报1.36495，涨幅0.19%。

（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）

在加拿大消费者价格指数 (CPI) 通胀在 4 月份进一步放缓后，市场加大了对加拿大央行6月份降息的押注。加元兑主要货币全线下跌，兑美元下跌约五分之一。美元/加元盘中突破日第二阻力位1.36534，下一阻力位为1.36715。

加拿大CPI通胀总体放缓符合预期，但加拿大央行核心CPI指数跌至2021年4月以来的最低点。4月份的通胀数据表明，通胀压力的势头得到遏制，通胀压力的广度与历史平均水平相符。随着物价压力缓解，市场对加拿大央行6月降息的预期已从之前的40%升至48%。

凯投宏观认为，尽管报告再次显示通胀正在放缓，但加拿大央行可能会选择推迟6月5日的降息。这样做的理由是等待并确认5月和6月的数据将持续较低的核心通胀率，“因此加拿大央行认为其工作已经完成可能还为时过早。”劳动力市场的持续强劲——就业增长稳健，工资涨幅超过4.5%——也可能促使加拿大央行继续观望。

加拿大蒙特利尔银行首席经济学家道格•波特表示，尽管4月CPI数据标志着连续第四个报告显示通胀放缓，但加拿大央行6月5日是否降息仍难以预测。截至4月，核心CPI年度指标处于自2021年年中以来的最低水平，当时加拿大央行的利率为0.25%，加息声减弱。波特说，加拿大的货币政策是紧缩的，这体现在消费者支出的疲软上。不过，他表示，加拿大央行面临的关键问题是，“通胀是否已经得到足够的抑制”，可以开始降息。加拿大央行行长麦克勒姆曾表示，在开始降息之前，通胀不需要达到央行2%的目标。

加拿大皇家银行认为，虽然加拿大4月份的通胀基本符合预期，但基本细节和加拿大央行偏爱的核心指标的进一步放缓表明，通胀压力将进一步缓解。加拿大央行对通胀前景的担忧程度不亚于通胀现状，但持续疲软的经济背景增加了物价增长继续放缓的可能性。降息的理由越来越多，这份通胀报告看起来与6月份首次降息的基本情况一致。

Desjardins Securities在审查了4月份CPI数据后告诉客户，加拿大核心通胀率的三个月年化指标远低于加拿大央行2%的通胀目标，增速也低于市场普遍预期。该公司表示，这意味着潜在的价格压力将在未来几个月继续拉低总体通胀率。Desjardins早就预测6月份将开始降息。该公司表示：“虽然市场似乎仍对6月份全面降息的决定有些犹豫，但我们认为，最新的通胀数据足以让加拿大央行在6月份开始一个渐进的宽松周期。”

预计加拿大央行将在美联储首次降息之前降息两次甚至三次，从而对美元/加元产生后续影响。较低的利率或其预期会对加元产生负面影响，并促进美元/加元的上涨。

丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示，美元/加元的交易仍然局限于向下倾斜的通道......“短期交易模式也倾向于看跌美元”“总而言之，价格走势似乎正准备测试1.3610/1.3615（高/低支撑与12月下旬低点的潜在趋势支撑汇合），”他补充道，如果汇率跌破这一重要支点，预计美元将很快跌回1.35的中上部（通道底部，回撤支撑）。他表示，此举将使跌至1.3500/1.3510（2024年上涨1.3512的50%回撤位）牢牢占据上风。

同时，交易商和分析师本周表示，全球现货原油市场正在走弱，反映出消费者和工业需求疲软，以及非欧佩克产油国供应增加。今日，国际油价收跌超0.3%。由于加拿大是美国的主要石油出口国，原油价格的下跌也对与大宗商品挂钩的加元施加了一定的抛售压力。

加拿大零售销售数据将于本周末公布。市场预期中值有望从之前的-0.1%略微反弹，至持平水平。

随着加元受到降息预期影响而走软，加元/人民币在5.30区域附近窄幅调整，截至发稿，现报5.3027，跌幅0.15%。

（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）