空头杀红眼！日元跌破162打穿日本防线！交易员紧盯这一区间

FX168财经报社(亚太)讯 眼下，日元兑美元跌至四十年来最弱水平后，交易员正在寻找日本当局下一条汇率“防线”。

周二(6月30日)美元兑日元突破162后，策略师越来越多地将163及更高水平视为下一道需要关注的关口。他们认为，与2024年的干预行动相比，日本财务省可能会容忍日元进一步走弱。由于市场仓位以及本周美国非农就业数据临近，汇率可能迅速触及这些新门槛。

这凸显出交易员心态正在发生变化。市场担心，日本政府原本可以通过更强硬的措辞，将日元从1986年以来最弱水平拉回，但实际表态并未达到这种力度。从更广泛角度看，日本央行历史性退出超低利率政策的进程，也被认为过于缓慢，难以扭转日元不断加深的跌势。

（来源：彭博、日本财务省）

SMBC Nikko Securities高级外汇与利率策略师Rinto Maruyama表示：“下一个需要关注的水平是163。”他称，干预担忧帮助日元在美联储最新会议后保持在比原本可能更强的水平。

Maruyama表示，如果日元像其他主要货币一样走弱，美元兑日元现在可能已经在163或164附近交易。

干预的门槛更高了

摩根大通策略师Ikue Saito表示，如果日本当局采用2024年操作中使用的“隐形干预”方式，那么当前触发干预的门槛可能已经更高。她写道，上一次干预效果有限，也可能使财务省在过早入市方面更加谨慎。她还补充称，周二的走势表明，162至162.50附近的止损盘和期权障碍可能已被触发。

尽管日本官员持续发出口头警告，市场仍在重新评估干预门槛。日本财务大臣片山皋月和内阁官房长官木原稔周二均重申，日本将在必要时随时对外汇采取适当行动。

口头干预未阻止日元下跌

然而，这些口头干预并未有效阻止日元下跌。东京交易时段，日元一度跌至162.41。

片山皋月周二的表态并不像4月底那样强硬。当时，在日本启动创纪录规模干预之前，她甚至表示，人们即便外出或度假时也不应把目光从手机上移开。

在4月30日干预前，日本最高外汇事务官员三村淳也曾发出“最后警告”，随后当局便入市干预，显示行动已经迫近。

在日元首次跌破160兑1美元后，日本于4月28日至5月27日期间斥资创纪录的11.73万亿日元（约724亿美元）捍卫汇率。根据财务省储备数据，日本很可能动用了包括美国国债在内的外国证券持仓。和2022年及2024年的干预行动一样，这次操作也只是带来暂时缓解，随后日元恢复更广泛的贬值趋势。

非农成为关键风险

现在，周四公布的美国非农就业数据成为关键风险点。该数据可能推动美元兑日元很快跳升至新水平。

彭博外汇策略师Vass Karamanis表示：“历史对单边外汇干预并不友好。当基本面朝相反方向倾斜时，结果更是残酷，而这正是日本目前所陷入的困境。”

State Street Investment Management高级固定收益策略师Masahiko Loo表示：“突破162进一步表明，日元贬值仍是由动能驱动的行情。市场现在正关注163至165区间，将其视为下一个关键技术和心理目标。在这一区间，仓位风险和政策风险都会变得更加突出。”

Loo表示：“在非农数据公布前，立即干预的门槛看起来略有提高，因为当局可能更愿意先评估美元走强是否由基本面驱动。”

投机仓位偏向看空

投机仓位也仍然明显偏向看空日元。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据，截至6月23日当周，杠杆基金将日元空头仓位增加至115,033份合约，接近2017年11月以来最高水平。

（来源：CFTC、彭博）

日本央行在6月早些时候将基准利率上调至1%，为1995年以来最高水平。但交易员预计，美联储将变得相对鹰派，这将维持美日之间宽阔的利差，并继续压制日元。

日本政府限制更快加息空间

投资者还越来越担心，日本政府希望日本央行在进一步收紧政策时保持谨慎。此前有报道称，日本政府将在基本政策方针中呼吁进行“适当”的货币管理。

SMBC Nikko的Maruyama表示，这实际上限制了更快加息的空间，同时引入了额外财政风险。他说：“这种组合导致长期收益率上升，并最终引发新一轮日元抛售。”

富国银行亚太首席策略师Chidu Narayanan表示，市场可能会继续试探日本当局愿意在哪个水平出手。

他说：“随着美元兑日元继续走高，市场可能会测试日本财务省干预的意愿。”他表示，虽然口头警告有时有助于稳定汇率，但“要可信地维持干预担忧，实际干预将是必要的。”