FX168财经报社(北美)讯 在长达43天的历史性停摆后，美国联邦政府终于重启运作。随着华盛顿重新恢复行政职能，市场迎来了“数据洪流”即将回归的时刻。投资者正重新评估美联储的政策前景：美元回落、美股承压、加密货币再度下挫，年末行情进入新的不确定周期。
宏观面：政府停摆落幕，“数据洪流”成为市场焦点
美国政府正式重启运作。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）于周三晚签署通过了由国会两院批准的临时拨款法案，结束了长达43天（超过六周）的历史性政府停摆。这份法案将为联邦政府提供资金支持，直至2026年1月底。
政府重启的直接结果是——被延迟的宏观经济数据将集中发布。这包括9月与10月的非农就业报告（NFP）、消费者价格指数（CPI）、零售销售数据、进出口贸易数据与消费者信心指数。分析人士警告，这批数据可能在短期内引发跨资产剧烈波动。
旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）周四表示：“经过两次降息后，美联储的双重目标风险已基本平衡，但劳动力市场的疲软依然是关注重点。”与之形成对比的是亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic），他警告称“通胀风险仍居高不下”，主张继续维持限制性利率政策。
市场情绪由此急剧波动。根据CME FedWatch工具，12月降息25个基点的概率已从上周的68%骤降至约52%。这意味着美联储的政策分歧已完全体现在市场预期中。
10年期美债收益率随之上升至4.10%，为两周高点。富国银行投资研究院（Wells Fargo Investment Institute）首席策略师Doug Beath指出：“政府停摆结束意味着数据将回归，而数据本身可能成为市场波动的引信。”
经济学家预计，停摆将使四季度GDP增速降低约0.4个百分点，但部分影响或在2026年初因补发政府支出而被抵消。财政重启也意味着流动性将再次涌入市场：美国政府9月录得1980亿美元财政盈余，10月停摆期间支出下降，但未来季度可能出现“财政泛滥式补偿”。
汇市：美元回落、欧元与澳元反弹，日元再陷干预阴影
政府重启带来的风险偏好修复令美元出现回调。美元指数（DXY）一度下跌约0.5%至98.99低点，此前因“降息预期降温”推动的美元反弹已明显放缓。
(美元指数1小时走势图，来源：FX168)
Validus Risk Management的分析师Marc Cogliatti在一份报告中表示，美元在中期到长期内将继续面临疲软。他认为，尽管自特朗普总统1月份上任以来有所下跌，但美元仍被高估。特朗普也一直在倡导大幅降低利率。尽管这尚未实现，但对美联储独立性的担忧已拖累市场情绪。此外，他表示，不断膨胀的赤字长期以来一直有可能破坏美国债务市场的稳定。他说，虽然市场很少直线波动，并会经历盘整期，但美元的任何复苏都可能是短暂的。
欧元兑美元上涨0.5%至1.1656，创10月30日以来新高。分析师指出，市场暂时将焦点从欧元区疲弱的制造业数据转向美国财政前景。英镑在英国GDP几近停滞的背景下仍上涨0.6%至1.3216，投资者选择押注美国货币宽松预期。
日元走势仍不稳定。美元兑日元回落至154.12低点，周三一度触及155.04的九个月高位。日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）此前公开表示政府希望维持低利率环境并与日本央行紧密协调，引发市场对日本货币政策独立性的担忧。
日本财务大臣片山皐月（Satsuki Katayama）警告称，“汇市的单边和快速波动不可容忍”。尽管市场仅预期日本央行12月加息的概率为22%，但若日元突破155关口，当局可能采取干预行动。
澳元表现亮眼，受失业率下滑提振升至两周高点0.6580。加拿大帝国商业银行（CIBC）资本市场外汇主管Sarah Ying表示：“风险资产对停摆结束反应积极，美元短线承压，但波动性将随着数据发布而上升。”
美股：AI板块领跌，市场进入高敏感阶段
华尔街在周四的交易中延续震荡格局。截至美东时间10:00，标普500指数下跌1.4%，纳斯达克综合指数下跌2.2%，道琼斯工业平均指数下跌近1.1%或530点。
(道指1小时走势图，来源：FX168)
市场领头羊英伟达（NVIDIA）下跌2.7%，AI概念股Palantir与Super Micro Computer分别下跌3.4%与4.2%。投资者担心，AI板块在年内累计飙升后（Palantir年初至今一度上涨174%）已出现过度定价迹象。
迪士尼（Disney）股价大跌8.2%，尽管季度盈利超预期，但营收不及预期令投资者失望；思科（Cisco）上涨4.3%，因盈利和营收均超市场预期。
分析师认为，股市回调源于收益率抬升与降息交易降温的双重影响。
高盛在报告中指出：“过去三个月，美股的强势建立在对2026年降息路径的乐观预期之上，一旦预期被重新定价，短线波动将显著放大。”
富国银行（Wells Fargo）补充称，政府复工意味着经济数据即将回归，而这将决定年内是否仍有降息可能。
加密市场：比特币跌破10万美元，加密股全线重挫
加密市场同步承压。比特币（BTC）隔夜一度触及104,000美元，但美盘时段跌破10万美元关口，24小时跌幅约2.4%。以太坊日内走低5.00%，现报3242美元/枚。
(比特币1小时走势图，来源：FX168)
数据显示，比特币在过去一个月的美盘交易时段几乎每日收跌，反映出其与宏观利率预期的高度联动。
Wincent交易公司策略总监Paul Howard表示：“当前加密市场的波动几乎与美债收益率同步。只要12月降息概率仍处在‘五五开’，比特币就难以突破区间。”
Howard认为，2025年市场的上行空间或更多来自机构长期配置需求，而非短期宏观刺激：“2025年的高点可能已经出现。”
与比特币走势一致，加密相关股票全线重挫：
矿企Bitdeer暴跌19%，Bitfarms下跌13%；
Cipher Mining与IREN跌幅均超10%；
Galaxy Digital、Bullish、Gemini、Robinhood等平台股价下跌7%-8%。
市场数据显示，比特币ETF过去一个月流出约28亿美元，机构资金明显转为谨慎。分析机构CoinMetrics指出，长期持有者（LTH）已连续三周减仓，这是2025年以来首次出现持续抛售信号。
财政端的流动性也成为市场关注焦点。观察人士Mel Mattison指出，美国政府停摆期间财政支出锐减，导致市场流动性显著下降。随着政府重新拨款，财政投放将在未来两个月形成“资金洪流”。他说：“特朗普政府必将加大财政刺激以捍卫中期选举，资金面压力将快速逆转。”
展望：市场重回宏观主导阶段，波动性回升成主旋律
当前市场正在从“停摆恐慌”转向“数据焦虑”。未来两周，美联储官员的表态与即将公布的非农就业、CPI、PCE物价指数，将直接决定12月会议基调。若数据疲软、就业降温，市场降息预期可能重新升温，金银等避险资产有望走强；若通胀意外坚挺，美元或再度上攻100关口，美股与加密资产可能再度承压。
分析师普遍认为，年底行情将呈现“先抑后扬”格局。富达（Fidelity）首席投资官表示：“投资者的耐心正在被考验。政府复工、数据密集披露、财政流动性回归——这三重变量将决定年底前的市场波动路径。”
综上所述，停摆的结束带来短暂的宽慰，但真正的考验才刚刚开始。华尔街正准备迎接一场“数据洪流”——它既可能为年末行情注入新动能，也可能成为撬动波动的最后一根杠杆。市场进入“真相时刻”，政策、数据与流动性三线交织，年底行情充满悬念。
