FX168财经报社(香港)讯 本周，市场不断回撤对美联储加息押注的预期，这也得到美国非农数据的进一步佐证，美国去年12月份就业市场表现强劲，增强市场对经济软着陆的信心，但降低美联储3月开始减息的机会，美元录得7月中旬以来最佳单周。下周来看，美国CPI通胀是美元的下一个重大考验。此外，日元交易员从东京的CPI和工资数据中寻找日本央行退出负利率的线索，中国的通胀和贸易数据将影响更广泛的市场情绪。另外，在对经济衰退的担忧中，英国月度GDP将出炉。
美国CPI会证实市场暗示的美联储利率路径吗？
美元在今年的第一周出现不错的复苏，市场参与者缩减预计到12月降息的几个基点，但投资者预期的降息总数仍远高于美联储12月点阵图所显示的降息数量。
在那次会议上，2024年利率的中位数从5.1%下调至4.6%，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在决定后的新闻发布会上表现得比预期的更为鸽派。他说，加息不再是基本情况，现在的问题是“什么时候开始下调利率才合适？”
考虑到这一点，上周的某个时候，投资者几乎完全相信3月份将降息25个基点，到12月份将降息160个基点。现在这个数字在140左右，3月份降息的可能性降至70%左右。
下周，投资者将等待定于周四发布的美国12月份CPI数据。近几个月来，由于商品价格走弱和旅游等服务成本放缓，通胀迅速回落，尽管租金涨幅仍居高不下。随着9月份能源价格开始下滑，整体通胀放缓的速度快于潜在价格压力，抵消了夏季几个月几乎所有的涨幅。
然而，随着2022年的下降趋势现在从同比计算中剔除，油价接近2023年的初始水平，这意味着同比变化已经从负值变为接近零。由于整体CPI远低于核心CPI，即使后者进一步走软，这意味着整体通胀存在反弹的风险。
如果是这种情况，投资者可能会进一步考虑3月份是否是美联储首次降息的合适时机，从而进一步降低降息的可能性，并缩减全年内更多基点的降息幅度。因此，随着美国国债收益率小幅走高，美元可能延续其复苏势头。
日本央行何时上调负利率区间？
将分别于周二和周三公布的日本东京CPI和薪资数据，下周可能也会引起特别关注。在12月的会议上，日本央行一致决定将利率维持在-0.1%不变，并坚持其收益率曲线控制政策框架，将10年期日本国债收益率的上限设定为1%作为参考。
由于日本央行没有发出超宽松政策时代即将结束的信号，下周的数据很可能会颠覆这方面的观点。东京11月CPI数据显示，整体和核心消费者价格均明显放缓，后者同比达到2.3%，略高于日本央行2%的目标。因此，进一步降温可能意味着本月全国CPI数据也会有类似的反应，并可能表明日本政策制定者并不急于将利率从负值区间上调，从而进一步伤害最近受伤的日元。
至于工资方面，10月份的同比增幅已经从0.6%加速到1.5%，但即使下周的数据显示11月份的积极趋势仍在继续，日本央行可能更愿意等待春季工资谈判的结果，然后再结束负利率时代。今年10月，日本联合工会(Rengo)说，他们将要求加薪至少5%，这可能会使实际工资增长变为正增长。因此，4月似乎是日本央行加息的更好选择。
考虑到市场预计美联储明年将降息约140个基点，这可能会让日元兑美元保持上行模式，即使最近的跌势将持续一段时间。
中国经济前景是否会变得更加黯淡？
随着中国12月官方制造业PMI连续第三个月显示收缩，担心世界第二大经济体状况的投资者现在可能会将注意力转向中国的CPI和2023年最后一个月的贸易数据。11月，中国进一步陷入通缩，尽管出口有所改善，但进口明显放缓，表明需求疲弱。
因此，如果下周的数据证实了悲观的前景，避险情绪可能会加剧，中国当局采取更大胆刺激措施的压力可能会加大。由于澳大利亚和新西兰是中国的主要贸易伙伴，澳元和纽元也可能会修正走低。也就是说，这些货币的看跌反转可能为时过早，因为市场目前预计澳洲联储和新西兰联储的降息幅度将小于美联储。澳大利亚11月CPI月度数据也将于周三公布。
英国正在走向衰退吗？
在新年的第一周，英国的议程非常清淡，但英镑交易者下周仍有一些议题需要考虑。11月GDP数据将于周五公布，同时公布的还有当月的工业和制造业产出数据。
10月份，英国经济月率收缩0.3%，而第三季度的季度增长率被修正为-0.1%，从而敲响了衰退的警钟。考虑到这一点，投资者增加了对英国央行降息的押注，目前预计到今年年底将降息约125个基点，尽管贝利和他的同事在上次会议上坚持“更长时间高利率”的口号。
因此，如果11月数据显示经济在今年最后一个季度继续表现不佳，市场参与者可能会抛售一些英镑，因为他们猜测英国央行可能会比目前认为的更早开始降低借贷成本。尽管如此，考虑到当月综合PMI的上升，围绕月度GDP增长率的风险可能倾向于上行。