FX168财经报社(北美)讯 眼下，所有的目光都集中在本周的美联储会议上。《华尔街日报》撰文称，亚洲两个最大经济体的央行行长将对此格外关注。
人民币和日元兑美元汇率都徘徊在10多年来的最低水平。自2022年初以来，人民币兑美元汇率下跌了13%，日元兑美元汇率下跌了22%。
（图源：Tullett Prebon）
中国和日本都在努力应对货币贬值，但两国的经济状况却截然不同。中国必须避免通货紧缩，房地产市场的内爆继续给工业和消费者信心带来压力。另一方面，日本正在与几十年来最高的通货膨胀作斗争。
然而也有一些重要的相似之处。随着经济增长面临的挑战增多，两国央行都采取了相对宽松的货币政策，这与大多数其他发达经济体迅速加息形成了鲜明对比。中国一直在降低利率和银行存款准备金率，以提振经济。日本对放弃其长期以来的超低利率政策犹豫不决，担心日本最终可能再次陷入通货紧缩或接近通货紧缩的境地。在上世纪90年代日本资产泡沫破裂后，日本曾与这个问题搏斗了多年。
与美国利差的扩大使两种货币都面临压力。日本10年期政府债券的收益率比美国同类债券低3.6个百分点。中美债券息差为1.7个百分点。
不过，两种货币最近都从低点小幅反弹。中国人民银行本月早些时候警告投机者不要做空人民币。大约在同一时间，日本央行行长植田和男对国内媒体说，如果日本央行维持2%的通胀目标，就有可能结束负利率政策。
资本外流的风险可能让中国感到不安。根据高盛(Goldman Sachs)的数据，8月份净流出达到420亿美元，为2016年以来的最快速度。鉴于中国的资本账户处于半封闭状态，它可以使用许多工具来减缓贬值步伐。离岸人民币的借贷成本已经上升，这可能会阻止一些短期投机者。
但最终，经济基本面和货币政策仍将推动人民币的走势。虽然美联储看起来可能会暂停加息，但强于预期的经济可能会使美国利率在更长时间内保持在较高水平。为了稳定经济，中国可能需要比迄今为止公布的更多的货币和财政刺激措施，这意味着一旦财政刺激措施开始发挥作用，将需要更大的利差，可能还需要更高的进口。这两种情况都将给人民币带来压力，尤其是如果美国利率在2024年保持在目前的高位的话。
与此同时，日本央行看起来最终可能会收紧货币政策，因为它对低水平的通胀越来越有信心，而通胀已经更多地融入了家庭的预期。日本核心通胀率(不包括新鲜食品)已经超过央行2%的目标一年多了。最近，日本10年期国债收益率升至2014年以来的最高水平。
中国和日本的货币贬值可能会走向不同的未来——尤其是考虑到过去两年日元兑美元已经下跌了这么多。但他们都可以利用美联储的援助，而这可能在相当长一段时间内不会出现。
