计划不如变化快！大幅降息恐将汹涌来袭 加元上演“高台跳水”，更多跌势还在后头？

FX168财经报社(北美)讯 TriDelta Financial总裁、投资组合经理和财务规划师Ted Rechtshaffen本周稍早撰文称，行动胜于雄辩，这一点在加拿大央行身上绝对适用。

加拿大央行目前预测，消费者价格通胀(CPI)指数将在2025年中期回到2%。如果这个两年的预测让你担心政策制定者两年内不会降息，不用担心。令人惊讶的是，他们对未来两年的预测充满信心。请记住，就在18个月前，隔夜利率仍为0.25%。

就经济预测而言，两年过长，因此，我们不应该基于到2025年中期CPI达到2%的预测来做任何假设。

Rechtshaffen回顾了上一次利率这么高，也就是2001年时的情形。

2000年到2001年期间，加拿大央行的利率为6%，而如今为5.25%。当时，实际国内生产总值(GDP)增长4.7%，就业增长2.6%。能源价格上涨提振了出口。就业和工资都有所增长，再加上减税，消费者支出也有所增长。

为了帮助应对经济过热，加拿大央行从1999年开始加息，并在2000年5月将利率上调50个基点，达到6%的峰值。

（截图自Financial Post）

然而，并非一切都那么美好。科技泡沫在2000年初破裂，2001年年底的预测并不乐观。根据私营部门的预测，预计GDP增速将下滑至2%至3%之间。这些担忧包括先前加息、能源价格上涨和整体信心减弱的影响。

事实证明，加拿大的GDP从2000年的5.18%一路下降至2001年的1.79%。2000年，失业率为6.83%(远高于今天的水平)，2001年升至7.22%，2002年升至7.66%。

加拿大央行在2000年下半年将利率维持在6%，但随着经济走弱，它觉得是时候降息了。2001年1月，政策制定者将利率下调了25个基点，一年后降息结束时，利率为2.25%，一年内整整下调了375个基点。

加拿大央行在2000年5月预测到了这些变动吗?不，没有。当时，它显然担心更高的通胀。

2000年5月加拿大央行货币政策报告称:“(我们看到)未来一段时间加拿大货币政策的实施存在几个关键的不确定性领域。首先，加拿大来自国际和国内的需求势头可能会继续超出预期。其次，美国可能出现的通胀压力可能对加拿大产生影响。第三，加拿大经济在不增加通胀压力的情况下生产商品和服务的能力可能比之前想象的要高。”

随后，经济明显放缓，而在美国发生了完全不可预测的9/11袭击后，情况变得更糟。这在一定程度上将2001年的经济放缓推到了更糟糕的地步。

显然，2001年和今天有很多不同。导致1999年和2000年利率上升的原因与今天的原因不同。但经济上的一些相似之处是有意义的。

1999年1月，月度综合CPI仅为0.66%。随着经济好转，消费物价指数(CPI)于1999年12月升至2.63%，2000年12月则为3.2%。此时，加拿大央行已将利率上调至6%，以抑制通胀。

不管是什么迫使经济放缓，其影响都是巨大的。到2001年11月，CPI已降至0.62%。当时，加拿大央行正处于追赶模式，试图刺激经济，因此迅速下调了利率，最终在2002年1月停止了降息，当时利率降至2.25%。

这对加拿大央行下一步的利率举措有什么启示吗?Rechtshaffen表示，对他来说最重要的一点是，事情是可以迅速改变的。

18个月前，加拿大的利率非常低。而今天，情况就不一样了。2000年末，利率为6%。到2002年1月，利率已降至2.25%。

在过去30年里，加拿大央行曾六次上调利率，幅度在1.25至3.2个百分点之间(在当前大幅加息之前)。它们都有一个共同点，那就是，在它们之后不久，利率都出现了一段时间的下降，从1.25个百分点到5.125个百分点不等。

加拿大6月GDP将萎缩？加元承压下跌

加元兑美元周五小幅走低，此前初步数据显示6月加拿大国内经济萎缩，这可能表明借贷成本上升正在减缓经济活动。

加元兑美元汇率下跌0.1%，至1.3240，此前曾触及7月11日以来的最低盘中水平1.3249。本周，加元兑美元下跌了0.1%，兑人民币则下跌了0.6%。

(加元兑人民币周线走势图，来源：FX168)

加拿大5月份经济增长0.3%，6月份可能收缩0.2%，这表明经济放缓可能会结束加拿大央行将利率推至22年高点的货币紧缩行动。

Corpay首席市场策略师Karl Schamotta在一份报告中表示，数据表明，“随着借款成本上升开始产生影响，潜在的增长势头正在减弱。”

“几个临时因素扭曲了5月份的GDP数据。虽然联邦雇员罢工的结束提振了经济，但森林大火导致能源部门萎缩。排除这两个因素，加拿大经济增长了0.4%，好于总体数据(0.3%)。但这种反弹可能是短暂的，”加拿大国家银行的分析师解释说。

另一项数据显示，美国6月通胀年率为逾两年最低，基础价格压力减弱。6月份年度核心个人消费支出指数从4.6%降至4.1%，令美元承压。若这一趋势持续下去，可能推动美联储接近结束上世纪80年代以来最快的升息周期。

加拿大丰业银行(Scotiabank)的经济学家分析了该货币对的技术前景。更广泛的美元涨势已经将该货币对从周四测试的1.31区间的中间位置拉升，且短期内面临进一步走强风险。但要推动美元进一步走强，仍需明确突破1.3250。日内支撑位位于1.3215 - 20，如跌破将把汇价推回到1.31区间的上方区域。