FX168财经报社(北美)讯 日本机构投资者正在押注日元继续走软，并在今年剩余时间增加购买美国国债。
这是东京基金经理的观点，他们认为寿险公司等保守买家在近几个月大幅抛售美国国债后，基金公司的行动将帮助日本巩固其作为美国国债最大外国持有者的地位。虽然日本政府债券的收益率已攀升至6年高位，但随着两个经济体货币政策的分歧，日本政府债券与美国政府债券的息差要飙升更多。
一些人认为，美联储加息将让日元承压。目前美元已处于20年低点，这将使以美元计价的资产对日本投资者具有吸引力。
三菱日联国际资产管理公司首席基金经理Tatsuya Higuchi表示：“目前，承担汇率风险是在本已丰厚的收益率基础上获得回报的最可靠方式。”
仅日本寿险公司的总资产就超过3万亿美元，其买卖规模足以令美国国债收益率大幅波动，因此它们本月的年度投资计划将受到密切关注。与其他美债持有人一样，他们今年也遭受了损失，据彭博社预计美国国债下跌了8%左右，有望创下自1974年以来最大的跌幅。
美国国债收益率的上升可能已达到对日本买家有吸引力的水平。由于市场预期日本央行也将大幅加息，10年期国债收益率本月攀升至2.8%以上，同时日本央行进行了无限制的债券购买操作，以防止同样期限的日本国债收益率跌破0.25%。
货币对冲
投资者关注的一个关键焦点是日元。由于收益率差异以及在油价上涨时日本作为能源进口国，日元已跌至2002年以来的最低水平。谨慎的指导方针可能会让许多保险公司坚持货币对冲——这是它们投资决策的重要组成部分。
东京市场观察人士正在形成共识，未来几个月美元/日元可能会扩大跌幅130，然后才会稳定。他们押注利率差异将超过政府官员遏制日元跌势的努力。
道富环球投资管理公司驻东京董事总经理Hiroshi Yokotani表示，鉴于货币市场认为货币对冲成本将随着时间推移而上升，日本有理由很快转向净购买美国国债。
他说：“过去几年，日本买家在等待反弹时，美国国债收益率下跌，因此错过了时机。他们现在可能会提前买进，因为本财年开始时收益率已经很高。”
投资多样化
不过，MUFG Securities Americas Inc.驻纽约的美国宏观策略主管George Goncalves表示，美国国债的波动性和对冲成本也可能令日本投资者青睐欧洲政府债券、高收益抵押贷款和美国信贷。
Nissay资产管理公司驻东京固定收益部门的总经理Eiichiro Miura也赞同这一观点。
Miura说：“多元化是一个不错的选择，投资于对冲成本较低的欧洲、加息步伐缓慢的澳大利亚，或利差仍有吸引力的美国信贷，或者投资者可以略微提高未对冲美国国债的权重。”