FX168财经报社(香港)讯 根据期权和利率市场的定价信号，日元兑美元近期的剧烈波动可能即将结束。
该货币对的三个月隐含波动率已从两年高位回落。隐含波动率是考虑近期价格走势和即将发生的事件风险而衡量未来走势的指标。与此同时，对美联储(Fed)加息的预期可能已经见顶。
美联储在3月首次加息，随后又暗示将采取更激进的加息步伐，交易员认为美元-日元是美联储与日本央行在政策上出现巨大分歧的最佳交易方式。日本央行加大了宽松力度。在短短三周内，美元兑日元飙升了9%以上。
荷兰合作银行(Rabobank)驻伦敦外汇策略主管Jane Foley表示，这种交易现在可能过度了。投资者已经消化了美联储今年将进一步收紧逾200个基点的预期。
“很难想象美联储加息幅度会超过目前已经消化的水平，这暗示未来几周美元/日元有获利回吐的空间，”Foley说。
3月28日，美元兑日元汇率达到125.09，为2015年以来的最高水平。此后，美元兑日元从这一水平下跌了2%，至4月1日的122左右。
日元的下跌可能是有限的。除非美联储(Fed)大幅放松定价，否则两年期美国国债与日本主权债券之间的收益率差不太可能大幅收窄。道明证券驻新加坡的首席新兴市场和欧洲策略师Mitul Kotecha表示，“随着利率市场平静下来，波动可能会在第二季度有所缓和。”
日本央行一直坚持将利率维持在最低水平，因为日本的基础通胀率仍很低，这与美国形成了鲜明对比，美联储目前正急于遏制40年来最大的消费价格上涨。
为了显示其承诺，日本央行上周启动了特别债券购买行动，然后在周四宣布，它还将在第二季度购买更多债券。
不过，美元兑日元第二季度的波动可能受到125.86附近的技术阻力位限制，这是2015年高点。“考虑到日本财务省的口头干预，美元兑日圆在125水准可能会带来强大的技术阻力，”法国农业信贷银行驻香港外汇策略师David Forrester补充称，这将拖累该货币对的隐含波动率。
鉴于上述原因，美元兑日元本季度可能会出现一段盘整期。如果3个月隐含波动率进一步走低，期权市场肯定会发出这样的信号。