FX168财经报社(香港)讯 美媒谈人民币近期走势称，当前中国经济放缓，但其货币很少像现在如此坚挺。即使在美联储准备加息之际，人民币今年的表现仍令美元相形见绌。进入12月，人民币升值幅度更是“傲视全球”，人民币正经历比美元更好的年份。路透分析指出，中国央行组合拳旨在减缓，而非扭转人民币升势。
市场专家提到，尽管经济增长相对乏力，但中国迅猛增长的出口和热钱追逐回报率更丰厚的中国政府债券，是推动人民币币值激增的幕后因素。即使中国经济努力应对通胀、房地产行业大幅放缓、监管整顿活动仍在进行，人民币的强劲表现仍将持续到2022年。
而实际上这种趋势有好处，人民币走势越坚挺，世界各央行就越有可能保持大量人民币储备，从而提升人民币在全球范围的使用。这还将有助于使进口变得更便宜并遏制高通胀。中国正购买大量以美元计价的大宗商品。但若人民币升值过快，或将降低中国的出口竞争力。
中国出口正呈现出强劲增长，上月同比猛增22%，今年前11个月出口总额激增31%。麦格理集团大中华区首席经济学家Larry Hu表示，受出口激增拉动的大量资金流入中国，是人民币迅猛升值的主因。即使世界应对奥密克戎变异株疫情，中国出口仍将保持强劲势头。
人民币升值的另一推手是国际投资者对中国债券的浓厚兴趣。上月国际投资者持有的人民币计价债券连续第8个月上升，达3.9万亿元。全球投资者正追逐来自中国政府债券“有吸引力”的回报。如今中国10年期债券收益率为2.9%，相比之下美国10年期国债收益率仅为1.44%。在人民币较小波动性的帮助下，中国债券将继续保持其吸引力。
工商时报社论提到，在汇率方面，美联储持续释放即将升息的信号，带动美元走强，美元指数在9月上旬约92左右，至12月初已站稳96上方。此时非美货币理应相对弱势，但人民币兑美元却走出一波强升周期，在9月初汇率约6.47元，至12月8月已升破6.35元，创3年半新高，最近3个月升幅超过1.8%。
中国人行随即在9日调升外汇存准率8码，打破市场对人民币持续升值预期，在岸价和离岸价10日立刻回落至6.37至6.38元区间。人行此时出手阻升人民币，让市场窥知中国对汇价的容忍底线，也反映出人民币升势或对大陆出口产业造成一定冲击。
报道补充称，中国已是全球第二大经济体和最大制造业基地，并深度融入全球贸易体系之中，其货币政策原应更贴近其他主要经济体的脉动，但受政治体制和历史因素影响，即使改革开放已逾40年，货币政策至今仍是中国高度管控的领域，而从这次人行“出重手”调控“双率”可得到佐证。
回顾2008年金融海啸期间，中国以积极财政政策和宽松货币政策应对经济危机。财政政策上，2008年12月宣布4万亿元人民币的扩大内需方案，大撒银弹投资铁路、公路和机场等基础建设。
货币政策方面，人行当时存准率和利率双管齐下，单是2008年存准率调整多达10次，累计约向市场放水逾6万亿元。利率方面，当年共降息5次，贷款利率从7.47%降至5.31%，存款利率则从4.14%降至2.25%。利率急降的结果，存款必定自金融机构大量流出。
在调控货币总量方面，人行2013年至2014年间，陆续创设出短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、定向中期借贷便利(TMLF)等设定期限或特定对象的货币工具。在利率政策上，人行将存贷款基准利率暂时“冷冻”，另行创设贷款市场报价利率(LPR)，做为主要的利率参考指标。上述这些新设货币工具，便成为人行近年调控流动性的主要工具。
不过，在近两年全球经济大波动中，这套“紧平衡”货币政策的逻辑开始出现它的不足。首先，人行维持货币动态平衡，虽确保市场上有充沛的短期应急资金，但足以提振经济的基建或产业投资的长期资金却无以为继，而投资不振正是造成中国经济在最近半年明显放缓的原因之一，因此7月人行时隔一年多终于再度实施降准，而第三季GDP增速又放缓至4.9%，迫使人行12月初再次全面降准，希望透过释放长期资金，抢救第四季经济。
路透社撰文指出，中国央行上周为抑制人民币快速升值而祭出政策组合拳，市场正愈发将之视为当局试图减缓人民币升值速度，而不是扭转升值趋势的双管齐下的策略。
由于这些措施，人民币兑美元从三年多来的高点下跌了0.75%，但随着交易员意识到中国央行此举可能旨在部分抵消热钱流入股市和国债的影响，人民币很快就收复了大部分失地。
中国央行年内第二次下调存款准备金率之后，人们认为央行正倾向于更宽松的货币政策，从而引发了这些资金流动。
中国央行上周四作出回应，决定从12月15日起将外汇存款准备金率提高200个基点至9%，并在周五将人民币兑美元中间价设定在明显弱于市场预期的水平。
路透援引分析师估计上调外汇存款准备金率只会冻结大约200亿美元的流动性，在大量资本流入的背景下影响有限。要扭转人民币的上行趋势，需要一系列弱于预期的中间价、口头或实际的干预措施或者资本管制。
报道强调，如果不采取这些措施，中国强劲的出口、创纪录的贸易顺差、投资者资金流入、充足的在岸美元流动性和年底的企业需求将继续提振人民币。
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