大宗商品助力加元持续飙升 但对加拿大的未来是好还是坏？

FX168财经报社(北美)讯 周一（5月17日），在早盘在1.2100左右横盘后，美元/加元失去了牵引力，触及日内最低水平1.2073。目前继续下跌，跌幅0.2%至1.207。

（美元/加元日线图，来源：FX168）

在缺乏宏观经济数据发布的情况下，原油价格继续影响加元的估值。随着WTI原油上涨超过1%，达到66.15美元，美元/加元持续下跌。

虽然包括原油、木材、金属在内的大宗商品价格的飙升，为作为能源生产大国的加拿大带来了财富，出口收入已经接近记录，并有望提高。在第一季度，仅木材装运的价值就几乎翻了一番。

但据一些经济学家称，加拿大经济已经充满刺激，并可能在今年年初达到满负荷生产。大宗商品价格上涨正在推高加元和长期利率，可能挤出其他关键行业，而这些关键行业可能在加元走强的情况下难以竞争。加元是今年表现最好的主要货币，接近六年高点，加拿大五年期国债收益率在10国集团中最高。

加拿大央行行长马克莱姆经常使用“完全恢复”和“共享恢复”等术语，希望在后疫情时代经济复苏的同时，也能实现分配的公平。在实践中，这意味着要在不导致通胀过度的情况下，尽可能地让经济保持运转。

但大宗商品的繁荣会让这一问题更难以解决，有的行业和地区得到了发展，但另外的地区和行业却更加难以复苏。举例而言，木材、谷物和石油价格的飙升对加拿大西部来说是好事，因为这是国家的粮仓，也是超过90%的原油生产的来源。但随之而来的成本、利率和汇率上涨，对以安大略省为基地的制造业和城市来说更加困难。政府也很难拒绝对于大宗商品带来的好处，虽然资源生产是能源密集型的，这可能会阻碍政府实现到2030年实现其雄心勃勃的气候变化目标的能力，但政府收入的增加将有助于抵消创纪录的预算赤字。

因此，对于加拿大总理特鲁多而言，如何实现制造业和能源业的和谐发展，是首要问题。

曾任加拿大自然资源部长丽莎·莱特(Lisa Raitt)表示，油价上涨帮助加拿大在10多年前摆脱了全球金融危机。瑞特预计，政策制定者将努力确保资源开采的经济影响具有更广泛的基础。莱特称，“从政策角度来看，政府将采取更明智的方法，确保制造部分与采矿部分同步。”

但商品繁荣可能是短暂的。到目前为止，这个问题一直在联邦政府的关注范围内。尽管资源价格上涨，但财政部长方慧兰在上个月的第一份预算讲话中几乎没有提及该行业。这表明也许他们并不认为这是持久的趋势。这与全球许多央行的预期相一致，他们认为通货膨胀率飙升以及对大宗商品需求的任何长期激增在很大程度上都是暂时的。

曾任加拿大央行行长的斯蒂芬·波洛兹(Stephen Poloz)在一次采访中就表示：“我不认为这是一个真正的大宗商品超级周期，”但即使不存在超级周期，只要价格不下跌，油价的上涨也会给加拿大经济带来持续的意外之财。作为出口总额的一部分，基础材料和大宗商品的发货量处于2014年全球油价崩盘之前的最高水平。“这对加拿大来说只能是一件好事，”波洛兹说。

校对：尔东琛