FX168财经报社(香港)讯 这种情况终于发生了——美国10年期国债收益率低于两年期国债收益率，意味着收益率曲线出现了反转。历史表明，当长期贷款成本低于短期贷款时，经济就会随之衰退。最好的指标是10年期债券和3个月期债券的比率，但10年期/两年期债券的比率已经足够接近了，而且趋势很明显。
FXStreet分析师Yohay Elam周三（8月14日）撰文称，人们对经济衰退感到担忧的主要原因是中美贸易战，尽管最近关税被推迟。这场口角已经持续了一年多，影响了投资和其他商业决策。尽管市场倾向于夸大，但有关即将到来的衰退的言论可能会变成一种自我实现的预言。
对于外汇交易员而言，问题在于：哪些货币将从中受益，哪些货币将蒙受损失？Elam对此撰文进行了分析，具体如下：
1）英镑——收益率曲线反转也发生在英国
英国退欧仍存在不确定性，因为英国将在10月31日退出欧盟，无论能否达成协议。然而，确凿的证据已经表明，英国经济在第二季度收缩了0.2%，不能排除完全陷入衰退的可能性。
此外，英国的收益率曲线也出现了反转，显示出不仅硬数据指向衰退，债券市场也指向衰退。
2）欧元——德国也处在崩溃的边缘
受欧元疲软的提振以及对中国的出口，德国经济表现优于其他国家。当世界第二大经济体因贸易战而陷入困境时，欧元区最大经济体也在受苦。
德国经济第二季度收缩0.1%，同比停滞不前。此外，尽管德国债券收益率为负，但德国政府仍在犹豫是否要扩大财政支出。投资者正在为借钱给它而赔钱。
当火车头脱轨时，整个列车——欧元区——可能会崩溃。
鉴于英国脱欧困境，欧元的跌幅可能小于英镑。
3）美元——在中间
尽管收益率曲线出现反转，但美国经济仍表现优于许多发达国家。第二季度的年化增长率为2.1%，就业增长依然强劲。
此外，在经济扩张和衰退方面，美国通常处于主导地位。“如果美国打喷嚏，世界就会感冒”——这句老话在这里也适用。如果全球经济下滑，世界最大的经济体很可能会重新崛起。
然而，美国并非最安全的避风港。
4）日元——终极避险货币
日元已被证明是最终的避险货币——即使在日本遭遇困境时，日元仍在升值。当日本在2011年3月遭受可怕的地震、海啸和核灾难时，日元大幅升值，世界各地的央行随后联手将其拉低。
在对经济衰退的担忧已经提上日程之际，日本的经济增长最近达到了预期——第二季度增长0.4%——仅比美国略低。
5）比特币——比日元升值更快
许多经纪商提供比特币/美元作为他们投资组合的一部分，交易员可以从其高波动性中获益。
当人民币贬值时，比特币价格飙升；当特朗普宣布推迟一些关税时，比特币价格下跌。它正成为一种避险资产——可以称之为货币或其它任何东西。
结论
当经济遭受损失时，总有一些资产会随之下跌，而另一些则会成为赢家。用英镑购买比特币可能是最好的回报。谨慎交易。
校对：LINDA
