FX168财经报社(香港)讯 周三(12月19日)报道，就在市场都在屏吸等待年度重磅-----美联储12月决议之际，各大机构也在分析美国的经济是否可能进入萧条。
虽然市场对今日美联储加息25个点基本定价70%，但这一预期的行为同时遭致数位大佬和投行的反对。
此前美国总统特朗普数次发推斥评美联储加息过快，前美联储主席格林斯潘、前美联储理事会委员Drunkenmiller、诺贝尔经济学奖获得者克鲁明纷纷喊出希望美联储停止加息的呼声。
市场反应：
股市方面，自今年2月大跌后，股市又逢黑十月，而12月前两周，美股又惨遭大空头。道指自10月高点以来已跌去逾3000点，纳斯达克跌去近1500点，标普500指数距全年高点拂去400点涨势
原油市场：美油在过去的两个月中跌幅近40%，油价今年最高触及76.90一线，自10月3日后，多头持续无法维持升势，至发稿的近几个月中始终处于熊市中，美油现报46.30美元/盎司，回到逾一年低点位置。
外汇市场：美元指数虽然徘徊在全年高点97.71附近，但因基本面背景无法提供持续动能，多头至今未能冲破此前高点；美元/日元自10月3日以来依次失守114.00和113.00关口，价格在过去的一个月中在112.00-114.00区域震荡交投，如果美元后市弱势，料112.00关口将被迅速跌破。
黄金走势：黄金已经自下而上清晰突破了8月-10月震荡区间，价格后续升破1240关口，并持续走高。近日来多头持续在1250上下交投。由于市场对全球经济增长放缓以及贸易争端的担忧，避险资金重回防御型资产。
市场对美联储预期：
当前市场评论不一，在极力反对加息、呼吁鸽派加息以及暂缓加息的声音中，主要的观点聚焦在美国经济放缓出现的风险、金融环境进一步收紧带来的影响、在提供流动性充裕保持宽松环境条件中可以操作的方式。
分析师们建议的内容包括，放缓缩表；暂缓或鸽派加息，针对2019年货币政策路径进一步观望数据的走势。
美国经济确实如此糟糕吗？
而从主要的逆风因素看，市场的主要担忧在于美国经济增长是否真的出现问题。伴随11月月末收益率曲线倒挂的情形，似乎加重了这份担忧。
然而数据反应，美国经济仍以3.5%的年化增速向前狂奔、失业率仍在3.7%的长时期低点位置。
分析网站Seeking Alpha日内撰文对相关的经济数据作出评价。
1.消费者支出：
目前这部分数据，包括政府开支中标记为转让支付的部分，如医疗保险与社会保障在内，占据了经济的68%-70%。
从下图整理消费者支出数据看，红色画圈的部分代表了金融危机时期，绿色画圈部分代表了2000年初萧条时期。
可以看出，消费者开支在红色部分出现了明显的大跌，而这部分大跌对美国经济产生了严重的影响。这一部分暗示只要美国的消费者开支数据保持乐观，对经济萧条出现的担忧就不该那么严重。
(消费者开支整理，来源:FRED,FX168财经网)
然而在消费者开支中，有两处需要担忧，分别是楼市销售和汽车销售。按照传统的经济学理论看，升息会导致楼市增长放缓，在这点上是否如此个人并不确定，缘于自2015年12月美联储开启升息以来，楼市只是近期才开始增速放缓。
(楼市增长，来源:FRED,FX168财经网)
2018年特朗普的税改法案使得建筑行业开支加大，由此看，在美联储今年每季度25个点加息以来，也解释了缘何建筑业恢复，但楼市销售始终低于历史均值的情况。
转至汽车销售，伴随加息以来，汽车销量始终不见涨。不过该领域只占据了经济的3-3.5%，并不影响整体的消费者支出过多，而楼市销售占据的比例较金融危机前也缩至少于一半。
(汽车销售走势，来源:FRED,FX168财经网)
2.准政府部门表现情况
犹如前述，消费者开支计算中其实包括了相关的政府开支内容，这些细目可能来自于社会安保、医疗、医疗补助、芯片制造等，这些综合占据了GDP的10%。其中最关键的即是社会安保。
目前美国大约21%的人口，即6700万人，领域社会安保福利金。这部分福利占据了GDP的5%，类似于楼市建筑业占据的比例。而在数年来较低的标准收入增长以来，社会安保支出也增加了2%。
(生活成本调整，来源：SSA，FX168财经网)
3.政府部门表现
包括转让支付在内，政府部门占据了经济增长的34%。然而去除支付转让，这一比例降至16-17%。在数年的就业新增停滞以及预算缩减后，政府领域终于对经济增长提供了贡献。
2017财年政府支出共4.2兆美元，2018年财年中，这一数据上扬5%。虽然财政赤字也在增加，但预算办公室预测这部分赤字仍将继续增长。长线看，这代表政府在为私营部门增加更多的净金融资产，这将在数年中获得回报。
4.商业领域
这也是本文讨论的最后一块，该板块占据经济的16-17%，类似于除去转让支付的政府部门表现，而这部分则可能是未来最弱的部门，缘于贸易争端的关税不确定使得企业投资信心受挫，在油价同时暴跌之际，很明显看到企业的投资信心也受挫。
(商业投资，来源：FRED，FX168财经网)
很有可能之后商业投资增长将放缓。
然而综合上述整体看，虽然商业投资表现欠佳，但政府和消费者开支料将继续推升经济的涨势。当前估值基本跌近历史均值，但预期美国经济仍将在之后强劲，市场将恢复正常。美联储并无绝对理由停止加息。
校对：星晴
