【FX168图解】纸币消失、安倍下台、俄罗斯军事侵略...细数野村2017十大“灰天鹅”

FX168财经报社(香港)讯 从“纸币消失”，到“日本首相安倍晋三下台”，再到“俄罗斯侵略乌克兰”...野村(Nomura)日前发布了2017年十大“灰天鹅”事件。

(图片来源：Zerohedge、FX168财经网)

“黑天鹅事件”是指最意想不到的事件，而“灰天鹅事件”则指并非完全不可预测，但暂时眼望不见的事情。不过，与“黑天鹅事件”一样，“灰天鹅事件”同样会产生重大影响。

以下是野村2017年十大“灰天鹅”事件：

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1.美国生产力激增

野村认为，研发投资的提升可能早已为生产力增长打下基础，就像1990年代的科技繁荣那样，这可能会产生深远影响，包括一系列加息以及持续的股市上涨等。

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2.中国实行完全浮动的汇率

野村分析师指出，未来12月个月中国实行完全浮动的汇率的概率“非常低”，但一旦出现，需要为人民币走软做好准备。

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3.英国退欧逆转

再见英退(Brexit)，欢迎英留(Bremain)。这种可能性非常低。野村分析师认为这种情况不会发生。但这一情景却是野村列出的、他们认为投资者至少应该要考虑一下的明年10只潜在“灰天鹅”事件之一。“2016年是政治‘推倒共识’的一年，为什么2017年不会重演呢？”

实现这一情境的路径之一是由英国主导并通过大选，可能由法庭程序触发，也可能因伦敦是否需要征得苏格兰和威尔士议会同意引发。另一途径是，欧盟可能提出英国一直在要求进行的改革，吸引英国留下来。野村称，一个相关的投资操作可能是做多英镑/日元。

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4.日本通胀飙升

高油价以及日元走软可能会引发日本通胀大幅攀升，这或将促使日本央行提升其10年期债券收益率目标，此举将在全球范围内产生影响，因为通胀和全球核心债券收益率密切相关。

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5.美联储改变职责

野村的10个“灰天鹅”事件包括特朗普(Donald Trump)不认同美联储(FED)和其主席耶伦(Janet Yellen)可能威胁央行的独立性，并在2017年引发稽查，或者说更极端情况下改变其职责任务目标。

美联储变更后的职责，可能包括通胀目标纳入资产价格、基于泰勒规则的利率决策以便增加可预测性、以及重新引入金本位；上述所有变动都会推动利率高于预期，并支持美元和国债收益率走高。

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6.俄罗斯发动军事行动

野村认为，俄罗斯侵略乌克兰和波罗的海国家将是2017年的重大风险之一。尽管真正采取军事侵略的可能性非常低，但明年一些因素可能会为此埋下伏笔，包括美国外交政策改变以及欧洲民粹主义领导人在大选中崛起等等。野村建议通过做多波罗的海的国家的信贷违约互换(CDS)来应对风险。

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7.清算所危机

来源于清算所的系统性风险对于监管者而言并不陌生：负责金融稳定的监管机构早已采取措施来应对这一潜在的负面影响。野村称，在处境艰难的银行、担保品紧缺以及被高估市场的剧烈波动的相互作用之下，最糟糕情形下可能会产生一场危机。野村称，一家金融中央对手方(CCP)可能会出现破产。

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8.安倍下台

来自市场的巨大冲击可能会影响安倍政权的稳定性。最极端的情况是当安倍的势力被极大削弱后，他可能会立即宣布辞职。日股可能会首当其冲遭到冲击。

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9.新兴市场资本管制回归

假如特朗普计划中的刺激性支出令美债收益率上扬，并导致美元走强，新兴市场再2017年可能会面临显著的资本外流局面。这可能导致决策者采取行动，甚至针对美国采取协调一致的报复性举措。风险最大的国家是那些货币波动较大、外汇储备较少且利率相对较低的国家。

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10.现金消亡

在未来某个时点电子支付系统取代纸币流通似乎将不可避免，但野村指出这一幕会更早出现的理由：负利率。野村认为那些负利率的发达市场，如欧洲和日本都可能朝电子存款的方向努力。电子货币可能会防止潜在储蓄者将钱放在家里，以避免低于零的利率。

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校对：卢瑟