事实证明“真理往往掌握在少数人手中” “预言帝”们如何解读明年市场走势？

FX168讯 对股市、债市以及贵金属走势预测最精准的人士在年底展望2016年走势之际提醒投资者：真理往往掌握在少数人手中，勿轻信群众的智慧。

一年之后回顾之前的市场共识可以发现，此前市场对美国股票、国债和黄金走势的预估都被证明是错误的，对今年走势预测正确的少数分析师再次与大众预期相悖。如他们对明年的预测再次应验，那么投资者可以预计明年美国政府债券市场恐将再次迎来反弹，标普500指数收益令人失望，黄金将刷新六年新低。

年初，大多数预计全球经济走强将提振股市的表现并拖累债券价格走低。相反，华尔街的逆向分析再次胜出，中国经济放缓以及美联储推迟加息导致市场动荡。尽管这提振了对美国国债的需求，但大宗商品价格跌至16年来的最低点，全球股市遭遇2011年以来的首次年度下滑。

“市场预期再次落空，”瑞穗资产管理资深投资者Yusuke Ito表示，“股市已经下滑，这一下行压力明年还将继续。债市方面，我认为美联储不能多次加息。这将给债市收益率带来下滑压力。”

股市低迷不振

美国股市专业人士年初预计股市将上涨，媒体跟踪的标准普尔500指数均值显示股市将上涨8.1%。而实际上，这一指数下降了1.8%，因企业利润萎缩且市场担心美联储结束零利率政策将令估值受限。这些不利因素使得全球大多数股票市场遭受损失，MSCI全球指数回落5.4%。新兴市场首当其冲，基准股指跌幅高达17%。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)策略师David Kostin是对今年美国股市预测最为准确的人士之一。Kostin预计，明年的涨幅将被限制在2100点，这使其成连续两年最为最悲观的预测者。市场预期中值为2216点。

美债价格反弹

去年此时，多数债市专业人士预计美联储加息步伐更快，这将推升美债收益率，预计10年期国债收益率均值为3.08%。然而，收益率并未如期走高，周二低至2.2%，因美国通胀低迷不振以及新兴市场经济疲弱导致美联储将首次加息推迟至12月。

今年对债市走势预计最为精确的市场人士为Janney Montgomery Scott LLC首席固定收益策略师Guy LeBas。LeBas预计，明年10年期国债收益率将基本收于当前低位，即2.22%。他预计债市将受到低通胀和疲弱的经济增长前景影响，这使得其预期与媒体社调查中值不一致，接受媒体调查的市场人士预计10年期国债收益率中值为2.75%。

“利率大幅走高的预期与事实不一致，”LeBas表示，他预计美联储明年将加息两次。

全球其他债市“很危险”

至于全球其余债券市场，东京三菱日联Kokusai资产管理首席基金经理Hideo Shimomura表示，投资者应将对日本和德国的主权债务设于狭窄交投区间内，因欧洲央行和日本央行的债券购买使得收益率持续位于历史低点附近。

Shimomura看涨2015年政府债券的预估被证明具有先见之明。Shimomura也看多澳大利亚债券的表现，因低通胀给澳洲联储降息的空间。他避免持有高收益公司债券市场，因原材料生产商收益大幅下滑且投资者大量赎回垃圾债券，其正走向2008年以来的首次年度下滑。

“高收益行业相当危险，”负责管理988亿美元资产的Shimomura指出。

大宗商品暴跌

大宗商品今年的崩跌令市场“大跌眼镜”，因不温不火的全球通胀削弱了贵金属的吸引力，中国需求疲软损及原材料价格，全球供应过剩导致原油暴跌。 媒体社(媒体)编纂的大宗商品指数下跌26%，为2008年全球金融危机以来最严重的一年。

现货黄金年内迄今为止已下滑9%。Oversea-Chinese Banking Corp.的Barnabas Gan过去三个季度对金价走势预估最为精确。Gan预计，2016年底恐将进一步下滑12%至950美元/盎司，因美国利率升高削弱黄金的投资魅力。市场预期中值为1100美元/盎司。

美元主导市场

货币市场每日交易额高达5.3万亿美元，今年许多分析师正确预测到2015美元将上扬。媒体美元现货指数已累计上涨8.8%，因交易商预计美联储和欧洲央行以及日本央行的政策差异日趋明显。 Ebury Partners的Enrique Diaz-Alvarez是预计美元反弹将导致兑欧元跌破1.10的为数不多的预报员之一。Enrique Diaz-Alvarez当前预计，2017年底欧元/美元将跌至0.95。周二这一货币对位于1.0918附近。

今年外汇市场最大的意外来自中国，中国8月份意外贬值人民币，并转向更加市场化的汇率以作为纳入IMF的一部分，使得人民币兑美元下滑4.2%。

媒体跟踪的2014年底最悲观人民币预测人士Michael Every预计，明年人民币/美元还将下滑16%至7.7，因中国经济放缓，当局推出新的汇率指数来引导人民币走势。市场预期中值为6.6。

“他们希望人民币持稳，但不仅仅是兑美元，”荷兰合作银行驻香港金融市场研究主管Every表示，“人民币估值过高。”

校对：浚滨