美银美林：加央行维持谨慎立场原因有二 但TA才是美/加涨势催化剂

FX168讯 美银美林分析师Emanuella Enenajor、Ralph Axel以及Ian Gordon周二（5月24日）撰文指出，预计加拿大央行本周将维持隔夜利率在0.50%不变，但将在政策声明中释放出谨慎且鸽派的基调。因此次会议不设新闻发布会且市场广泛预计央行将按兵不动，焦点将在于声明本身。

分析师们指出，鉴于几大关键原因我们认为此次加央行将释放出鸽派基调：

首先，近期经济数据表现疲弱，我们当前预计3月份GDP略微下滑，为连续第二个月下滑。因此，我们将一季度GDP由增长3.5%下修至2.8%。我们还将二季度增速年率下修至0.2%，以反映3月增速下滑这一预期。这使得2016年平均GDP增速自增长1.8%降至1.6%。

其次，加拿大统计局资本和修理支出最新调查显示，2016年工厂资本支出预期意外疲弱，预计按年下滑11%，为衰退以来的最糟糕表现。此外，这一结果不利于制造业生产，因工厂资本支撑与制造业生产密切相关。这对加拿大央行无疑是坏消息，因其一直寄希望于制造业的复苏。

（图片来源：美银美林、加拿大统计局、FX168财经网）

美银美林指出，汇市最为关键的驱动力将是政策声明。我们预计，谨慎的声明基调将挑战OIS曲线的轻微上升趋势。自美联储上周表明夏季加息大门依然敞开之后，汇市再次将目光转向政策分歧这一主题，从利差的角度来看，鸽派基调可能会进一步推高美元/加元，目前看来是公平的。但反弹力度可能受限于加元和原油的价格走势。尽管自4月会议以来原油已经上涨超过10%，而美元/加元仅上涨了约3%。加央行可能会欢迎这一走势，该行在4月的声明中指出，强势加元给非能源出口带来风险，令加元承压。加元近期走势减弱，但仍比今年早些时候表现更为强劲，因此该行仍可能会口头打击加元，尤其是在贸易收支表现疲弱的情形之下。我们预计，底线将是，加央行将支撑美元/加元走高，但不一定会令其加速走高。涨势的下一催化剂更可能来自美联储方面而非加拿大央行。

校对：浚滨