意大利——欧元的下一个“风暴眼”？

FX168财经报社(香港)讯 海外知名外汇资讯网站Poundsterlinglive周四(6月1日)撰文称，外汇市场即将面临的下一个风险事件，似乎是意大利大选的时间可能早于此前预期。

由于意大利反建制党派五星运动党(5-Star Movement)的受欢迎程度上升，意大利大选被视为对欧元区和欧元而言一个具有破坏性的风险。五星运动党希望意大利摆脱欧元，并脱离欧盟。

前总理伦齐(Matteo Renzi)近期的一番言论引发意大利可能提前举行大选的猜测。伦齐呼呼进行“德国式”的投票制度改革，如果成功的话，将迫使总统Mattarella解散议会，并于2017年9月举行提前选举。

瑞典商业银行(Hendelsbanken)分析师Pierre Carlsson说道：“假如在9月底之前举行选举，外界将重燃一个主要欧元区国家退出欧元的担忧。”

新提议将要求一个政党需要5%的选票才能进入议会。意大利兄弟党(The Brothers of Italy)和左翼党(The Left Party)等政党面临难以达标的危险。但这似乎受到意大利力量党(Forza Italia)和五星运动党的支持。

(图片来源：Poundsterlinglive、FX168财经网)

瑞士信贷(Credit Suisse)的分析师表示，除了推动提前选举所需的大量议会工作以外，反欧盟政府通过选举上台的概率也相对较低。

这也解释了，为何迄今为止金融市场对意大利可能提前选举的消息反应相对平静。

在外汇市场上，这一消息已经对欧元反弹走势起到抑制作用，但并未完全打压欧元升势。而在债券市场上，不确定性导致意大利国债遭到抛售。

瑞士信贷分析师Shahab Jalinoos指出，假如通过期权定价模型，其实际影响是最可量化的，根据这一模型，欧元期权3个月隐含波动率和6个月隐含波动率之间的差值已经扩大。

然而，市场反应相对平静表明，意大利脱欧(Italexit)实际发生的概率相对较低。

Jalinoos说道：“首先，尽管五星运动党在民调中的表现相当不错，但它并不太可能组建政府——正在讨论的议会结构似乎最有可能导致一个无多数议会。”

要找到合适的反欧盟同伴以组建无多数议会，五星运动党的选择余地似乎有限。

Jalinoos补充道，唯一明确支持意大利脱离欧元区的另一个主要政党是北方联盟(Northern League)，但这是一个地区性政党。

五星运动党和北方联盟组成组成联合政府不会是提前大选最有可能出现的结果。

更加有可能的结果是，执政的亲欧元政党民主党(PD)和前总理贝卢斯科尼的意大利力量党组建政府。瑞信指出，尽管贝卢斯科尼以往发表过对欧元负面的言论，“但我们认为，如果民调继续显示总体来说意大利人不希望看到意大利与欧元决裂，他最有可能在这个问题上采取务实的态度”。

另一种可能则是，新组建的联合政府可能会在意大利实现更多的经济改革，从而加速经济复苏。这种可能性足以驱散所有关于意大利脱欧方面的担忧，也会利好欧元走势。

校对：巴飞特