欧美政局全面迎来曙光 商品一泻千里抢镜美联储

FX168财经报社(香港)讯 5月1日至5月5日金融市场概述：法国大选的前景愈加清晰，极右翼领导人勒庞获胜的几率微乎其微，在经过英国打击后的欧盟终于松了一口气。欧元延续近来良好表现，本周欧元/美元继续小幅走高至1.0995，来到去年11月初以来的高点。

(欧元/美元日图 来源FX168财经网)

特朗普也总算迎来了当政后首次财政政策上的进展，再加上地缘政治风险的平息，作为避险货币的日元自然日子不会好过，本周美元/日元上涨约1%至111.53，为3月21日以来最高水平。

(日元/美元日图 来源FX168财经网)

黄金和日元同病相怜，一路跳水至1227.8，触及3月下旬来的低位；原油更是一泻千里，摇摆产量继续上升而库存却迟迟没有下降的迹象，本周下跌逾6%至46.22，本周收于46.22美元/桶，触及去年11月下旬来的低位。

当周要闻盘点

首个重大突破！众议院投票通过医保议案 金融市场反应冷淡

周四(5月4日)，美国国会众议院获得足够票数支持通过了新医保法案，奥巴马平价医疗法案的关键部分将被废除。这是总统特朗普取得的首个重大立法胜利。这一结果出炉之后，金融市场表现相对平稳。

此次投票无疑被视作总统特朗普和众议院共和党领袖的重大胜利，法案将被送至参议院做最终裁决。美国参议院共和党领袖麦康奈尔办公室表示，参议院将会等到“程序性和预算评估”之后，才会考虑医改法案。

众议院通过医保议案之后，美元/日元跌至日低112.33，欧元/美元触及约六个月高位1.0979。美股下滑。

“恐慌指数”CBOE波动指数几无变动，最新下滑0.02%，报10.66，此前众议院通过医保议案。

3月份美国曾对医改法案进行投票，但由于支持率不足，众议院投票在30个小时内被两度推迟，最后被特朗普撤回。当时医改法案投票从充满悬念到最终夭折，全球金融市场也随之大起大落。

周二晚些时候，特朗普总统做了最后努力，使上次投票被阻止的“美国医疗法案”得以再次进行投票表决。密歇根州共和党众议员Fred Upton反对该法案之后，特朗普召见了他，并且询问他反对的原因。厄普顿表示，他告诉特朗普总统，共和党该法案的最新版本打破了早些时候的承诺，即向符合条件的人士提供医疗方面的保护，因此他表示了反对。Upton向特朗普表示，特朗普希望新法案像先前奥巴马医改法案一样有影响力。

周三上午，特朗普在椭圆形办公室还召见了密苏里州众议员Billy Long。特朗普在办公室里签署了一项议案，同意分配额外的80亿美元资金，以帮助有既往病史的人士支付医疗费用。厄普顿表示，隆格很快就接受了这一议案。

尽管美国医生和病人的倡导者，以及政策专家都认为，这笔资金远远不能满足这部分人群的需要。美国国会将对此进行讨论，领导人释放出一种信号，表示有关这方面的投票已在酝酿之中。

有人担心，修改后的法案可能导致不愿支持共和党计划的保守派人士下台，但初步迹象显示，其中的多数人将继续留任。

不过，医改法案在参议院能否通过还很难说，因在参议院共和党人的多数派优势更小。民主党人一直将参议院视为阻止医改法案议案的主战场。在参议院，只需要几个共和党人的反对，医改法案就将陷入停滞。自由党团主席、共和党众议院Mark Meadows表示，预计参议院将会修正法案的部分条款来改进。

【法国大选】马克龙巩固领先地位 勒庞政党疑考虑“后事”

在周三(5月3日)晚间的最后一轮法国大选电视辩论结束后，根据最新的民调显示，中间派独立候选人马克龙(Emmanuel Macron)进一步巩固了对极右翼候选人勒庞(Marine Le Pen)的领先幅度。同时，勒庞所在的国民阵线领导层也开始承认她可能在周日(5月7日)的大选中落败。

这场选举是对欧洲以及法国世界地位的两派看法对立之争。勒庞主张关闭边境、放弃欧元货币；马克龙则希望与欧洲更密切合作，支持开放经济。

周三的这场电视辩论会中充满恶意中伤，48岁的勒庞在电视辩论中称她的对手为“残酷全球化”的候选人，而马克龙则反击指她“不配”领导法国。期间勒庞曾在辩论中暗示马克龙在巴哈马拥有银行账户，巴黎检察官的一位发言人表示，马克龙周四就勒庞涉嫌诽谤而呈交诉状。

从Elabe为BFMTV进行的快速民意调来看，63%的观众认为辩论中马克龙显得比勒庞更有说服力，其周日获胜入主爱丽舍宫的呼声也变得更高了。

根据电视辩论后最新的OpinionWay民调，马克龙拥有22个百分点的领先优势。而民调公司哈里斯互动(Harris Interactive)的另一项调查发现，42%的人认为39岁的马克龙在辩论中更引人注目。

另外，周四由民调机构Ifop-Fiducial就投票意向进行的调查显示，马克龙对勒庞的领先优势已从上一日的60%-40%扩大至61%-39%。

眼下距离总统大选最后一轮投票仅剩三天，法国与德国10年期公债收益率差周四缩至六个月最窄水准，反映出勒庞已错失拉下马克龙的最后机会。

值得注意的是，国民阵线的领导层已经开始承认勒庞可能会在周日的法国总统大选中失败，因为周三的电视辩论中她未能给民调领先的马克龙以致命一击。

勒庞的侄女、来自国民阵线的议员玛丽安·马雷夏尔·勒庞周四成，在第二轮投票中赢得40%的选票将是一场巨大的胜利。她补充道，这样的结果将使我们在6月份的国民议会选举中占据很好的位置，有望成为强有力的反对党甚至是多数党。

鉴于中间派候选人马克龙将赢得法国总统选举有更大的确定性，欧元兑美元周四升至1.0984的约六个月高位。驻纽约的德意志银行汇市策略师Sebastien Galy在谈到欧元上涨时称，“这是因为马克龙当选法国总统已十拿九稳。”

事实上，勒庞最近几日对欧元的政策立场似乎有所反复。约四分之三的法国人反对弃用欧元，分析师认为这项政策可能会让那些担心积蓄贬值的法国人不去支持勒庞。

德国商业银行利率策略师David Schnautz表示，“在法国，我们仍在谈论尾部风险，但电视辩论后这一风险似乎在减弱。”

美联储6月加息门户洞开 之后的关注重点在哪？

美联储周三(5月3日)如期宣布维持利率不变，但淡化了首季经济成长疲弱的影响，并强调就业市场强劲，暗示美联储可能早至6月就再度收紧货币政策。利率决议公布之后，美联储加息概率回升，分析师称本次的政策声明使6月加息的大门保持敞开。

联邦公开市场委员会(FOMC)在华盛顿为期两天的会议之后发布政策声明称，委员会认为，第一季度经济增长放缓可能是暂时现象。经济前景的短期风险似乎大致平衡。”美联储暗示忽视近期经济增长放缓之后数分钟，美国国债收益率和美元维持涨势，而美股继续走低

美联储官员们此前曾预期2017年总计将加息三次，也就意味着在3月加息之后，今年可能还会再加息两次。通货膨胀率正在接近美联储2%的目标， 失业率则已经下降到官员们眼中与其最大就业目标一致的水平。

美联储对于资产负债表政策没有暗示任何变动。其正在讨论如何开始缩减规模4.5万亿美元的资产负债表。官员们曾表示希望今年能够发布一个计 划。他们可能会在2017年底之前开始缩减，不过这要取决于经济状况。

机构热评FOMC政策声明

经济学家和策略师们表示，FOMC周三决定保持利率不变，并在政策声明中指出第一季度经济疲软可能是暂时现象，暗示出6月份加息是桌面上的选项。市场隐含的下个月加息的可能性，从FOMC宣布政策决定之前的约67%攀升至接近确定。

BMO策略师Ian Lyngen在报告中写道，“FOMC声明显示，他们仍然认为经济形势还好，与以前声明相比措辞的变化符合预期，6月份的加息可能仍然存在。

Pantheon Macroeconomics经济学家Ian Shepherdson表示，“FOMC声明清楚表明，美国第一季度的经济增长放缓对于美联储来说并不是个大问题。美联储仍然认为经济可以应对利率的‘渐进式’上升，这在就业市场收紧的情况下是必要的，防止通货膨胀过冲。”他预计美联储将在6月会议加息25基点。

法国农业银行外汇策略师Vassili Serebriakov称，美联储用“增速放缓是暂时的”来化解此前疲软数据的消极影响，从而暗示美联储或将在今年再次加息两次，最快或于下月行动。

Brown Brothers Harriman经济学家Marc Chandler指出，通过指出第一季度的增长疲软是暂时现象，美联储向投资者发出了6月份仍然有很大可能性加息的最贴切暗示。

加拿大帝国商业银行(CIBC)策略师Royce Mendes则称，“美联储官员认为没有理由今天踩刹车，保持利率不变的一致决定反映了政策制定者之间广泛的一致意见。政策声明似乎使六月份加息的大门保持敞开。”

FTN Financial策略师Chris Low认为，“政策声明有很多调整，但没有一个足以表明美联储不会在6月加息。现在，还是在每季度加息的轨道上全速前进。”

穆迪分析高级经济学家Ryan Sweet：“他们没有明确说6月升息，但这是一个正确的态度，美联储在对外传递逐渐升息理念，下次升息时机可能是6月。他们没有理会疲弱的第一季GDP，但就业市场仍收紧，美联储担心经济会超越充分就业，引发薪资加速增长。”

Savills Studley首席经济学家Heidi Learner： “他们专门指出，第一季经济放缓可能是暂时的，他们还强调他们预计这不会持续下去，我认为他们在说今年再升息两次仍可行。”

下一个关注重点在哪里？

尽管美联储5月按兵不动，但在当前这个充满不确定性的世界下，有很多风险因素可能会放慢或加快联储的紧缩步伐，以下就是需要关注的四点因素：

1.基本面

美联储的双重目标包括促进充分就业以及维持通胀率稳定在2%左右，目前这两个目标大致都处在正轨。

数据显示，美国3月份个人消费支出价格指数(PCE)年率下滑至1.8%，低于上个月的2.1%，而排除粮食和能源成本的核心通胀率为1.6%。但美国商务部上周五公布的数据显示，一季度GDP仅增长0.7%，创下三年最慢增速。

但如果经济增长或通货膨胀超过美联储预期的话，可能会刺激决策者更快地提升利率或者比预期更早地开始收缩资产负债表，而这样做的话预计会使金融条件收紧。

道明证券(TD Securities)利率策略师Gennadiy Goldberg指出，“美联储的政策前景很大程度上将取决于经济基本面，如果当前经济增长和劳动力市场的趋势难以维持，就可能会导致美联储放慢步伐。如果升温的话，那可能会导致美联储提前启动资产负债表收缩。”

2.欧洲选举

美联储今年对国际形势的展望一直非常乐观，但欧洲的选举却一直是一个萦绕不散的潜在风险。

本周日(5月7日)法国将举行第二轮大选投票，此前顺利晋级的中间派候选人马克龙(Emmanuel Macron)与极右翼后候选人勒庞(Marine Le Pen)将进行最终的对决。

如果反欧盟及反欧元的勒庞胜选，可能会扰乱欧洲经济，而该地区恰好是美国最大的贸易伙伴。但最新的民调显示，马克龙将在第二轮投票中轻松击败勒庞，这大大缓解了市场的担忧。

另外，德国也将在今年9月份举行联邦大选。现任德国总理默克尔(Angela Merkel)将争取她的第四任总理任期。她很有希望赢得这次选举，而德国民粹主义政党在该国的支持率只有个位数。

3.全球稳定风险

2017年还有其他的国家因素需要考虑，比如近期朝鲜一直在试射导弹，而叙利亚战事不断，内战已经进入第七个年头，伊斯兰国组织的恐怖袭击也带来持续的威胁。这些都给全球经济前景增加了不可预知性。

来自道明证券的Goldberg表示，“地缘政治风险是个一直困扰我们的很大的因素，很难衡量那种风险，是一种持续的不确定来源。”

4.财政政策

眼下美国的经济也正面临两大财政政策风险。首先，美国国会必须最迟在今年秋天的某个时点达成一致提高债务限额，近年来已经多次出现两党就这一问题拉锯而破坏市场稳定的情况。如果债务上限问题引发一场重大的危机，那么就有可能束缚美联储的手脚

另一项政策风险就是特朗普政府的税收和支出政策。特朗普去年在竞选阶段曾承诺要投资基础设施建设并进行税收改革，如果今年有其中任何一件兑现，就有可能会刺激经济，并导致美联储更快地提高利率。但如果国会无法取得太多进展，可能会让市场失望，并导致经济增长降温。

下周重要经济数据和事件

周一(5月8日)

20:35 圣路易斯联储主席布拉德发表讲话

22:00 美国4月就业市场状况指数

周二(5月9日)

9:30 澳大利亚3月季调后零售销售(月率)

14:00 德国3月季调后贸易帐(亿欧元)

周三(5月10日)

9:30 中国4月工业生产者出厂价格指数(年率)

中国4月居民消费品价格指数(年率)

18:30 欧洲央行行长德拉基发表讲话

周四(5月11日)

3:00 日本央行行长黑田东彦就经济前景发表讲话

16:30 英国3月工业产出(年率)

19:00 英国官方银行利率

20:30 美国4月生产者物价指数(年率)

周五(5月12日)

20:30 美国4月未季调核心消费者物价指数(年率)

美国4月零售销售(月率)

22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值

周六(5月13日)

01:00 美国当周石油钻井总数(口)(至0512)