即使不存在特朗普交易 美元背后这一推动因素仍不可忽略！

FX168财经报社(香港)讯 美元料成为本季度表现最差的货币。分析师称，除了所谓的特朗普(Donald Trump)式交易推动外，油价的波动也扮演着重要角色。

在过去三个月中，美元几乎失守了特朗普11月8日上任以来的所有涨幅，此前特朗普商业友好型的执政预期大力提振美元。

随后在不到两个月的时间内美元涨至13年高点，因市场预期美联储(FED)在2017年加息立场上更加强硬，而新政府的财政支出计划也助其一臂之力。

ICE美元指数自年初以来下滑近3%，较12月高点回撤近4%。

（图片来源：MarketWatch、FX168财经网）

在特朗普当选之后，石油输出国组织(OPEC)和非OPEC成员达成限产协议，推高油价至50美元/桶上方。

经济增长和通胀加快的观点促使美联储加速货币正常化进程。

但经济增长和通胀加快的希望在本月初首次遭挫。

3月初因美国原油库存增加，原油期货大幅下挫，美国原油目前交投在47美元/桶下方，这也令通胀高于美联储2%目标的预期受压。

上周五，众议院共和党人撤回医保改革议案，因其内部保守派和温和派争执不下。因此，投资者继续修正关于减税及其他财政刺激的时间和规模。

缺乏基建支出、放宽监管以及减税不会改变美国经济现有的积极表现，毕竟美联储自2015年开始就已经处于货币政策化的轨道上。

美国通胀已经高于2%的目标超过一年，但联邦基金利率依旧低于1%。纽约梅隆银行(BNY Mellon)的首席货币策略师Neil Mellor表示，两者之间的不同被视为是对实际利率的反应。事实上，实际联邦基金利率依旧处于负面，这令很多投资者忧心。

Mellor说道：“货币交易员猜测美联储可能会移除负面通胀差距，令美元作为高收益货币更具吸引力。但目前这些希望都落空了。”

通胀受到油价反弹的支持。油价新一轮的下滑会放缓通胀回升的速率，甚至令通胀率下滑，这最终将促使美联储放缓加息步伐。

“通胀一直受油价推动，并非需求。当经济增长速率和通胀率处于低水平时，很难进行利率正常化，”Mellor补充道。

美元走强也会令外国借款人以美元计价的债务更加艰难，因偿还贷款更为困难，因此金融环境收紧将会放缓全球需求和经济增长。

很多货币分析师依旧预期，美元长期来看会上涨，因美联储正处于收紧货币政策的过程中。

Forex.com的技术分析师Fawad Razaqzada指出：“美元从基本面来看依旧受鹰派美联储以及其他各大鸽派央行的分化支持。因欧盟依旧面临政治风险，欧元、英镑可能依旧承压一段时间，即使近几周表现强劲。”

校对：TIER