Kathy Lien：美元疲态背后存在多重原因 但三大原因表明美/日不会跌破110

FX168财经报社(香港)讯 周一(3月27日)，美元/日元跌至四个月低位，延续过去9个交易日中在8天中下滑的势头。BK资产管理董事总经理Kathy Lien撰文指出，上周五为自3月10日以来首次上涨，当前汇价已经触及110（周一该货币对距离这一关键水平仅不到10个点），美元空头可能会考虑以另一种方式交投该货币对。

当然，美元如此疲弱背后存在多种原因。医保议案的失败使得市场质疑特朗普总统减税和增加支出的能力，其进而将影响美联储在6月加息的能力。尽管美债收益率和美元当前走势看似6月加息概率已经下滑，但自周四以来在议案失败之前美联储基金期货仍保持稳定。市场认为9月份加息的概率为74%，而6月份加息的概率仅为50%。我们认为，鉴于复杂的税收议程所耗费时间可能更长，这些几率应该更低。美国地区联储主席、FOMC票委埃文斯今日是首个承认共和党医保计划时代将增加不确定性、财政不缺性令前景蒙阴的官员。

有鉴于此，我们认为美元/日元将保持在110关口上方，原因有三：

首先，本周美联储将有10位官员发表讲话，他们将不可避免的谈及经济或货币政策。鸽派官员埃文斯表达了一些忧虑，但仍表示今年加息2-3次是合适的，如“形势真的好转”，加息四次也是有可能的。中间派官员柯普朗将于今日稍晚讲话，耶伦将于明日讲话，诸多其他官员也将于本周稍晚亮相。尽管多数委员对新政府推出重大减税举措的能力有所担忧，但我们预计他们不会这么迅速的传达出这一忧虑。美联储官员仍寄望于财政和货币刺激将继续驱动美国经济增长，这一乐观情绪可能会防止美元/日元进一步下滑。

其次，本周美国一季度接近尾声和日本也接近财政季度尾声。日元近期需求回升部分上是受资金回流所影响，而其已经完成。去年此时，美元/日元在3月的前三周中下滑，但在最后一周趋稳。而2015年和2014年，抛售潮分别在3月26日和27日画上句话。

最后，110.00为重要支撑水平，在这一水平上方明显出现新的需求。即便该货币对跌破110，跌势也将受到这一关键水平下方的层级支撑所抑制。那么，这是否意味着美元/日元不会再次跌破110？否也。利差是货币流动的最强驱动力，如美国利率继续下滑或挣扎上升，那么该货币对也将如此。

校对：浚滨