市场周评：耶伦特朗普搅动市场 非农欧银决议下周登场

2月27日至3月3日金融市场概述：特朗普本周的国会讲话令人失望，但美元周中多数时间维持强势表现。耶伦给出3月升息的强烈暗示，但卖事实的市场逻辑令美元指数在本周最后一个交易日显著回撤。

美元指数周中一度走高至102.27水平，但最终回撤至101.36。英镑/美元总体处于跌势之中，最终收于1.2290水平。欧元/美元周中低位交投，周五显著反弹，最终收于1.0620附近。美元/日元总体走高，最终收于113.96一线。

大宗商品方面，国际现货金高位回落，最终收于1234.20美元/盎司。国际现货银有效走低，收至17.96美元/盎司。美国WTI原油收报53.33美元/桶，本周下跌1.44%。

当周要闻盘点

耶伦暗示3月升息

美联储主席耶伦北京时间周六(3月4日)凌晨表示，“如果美联储数据继续朝符合预期的方向发展，那么下次会议上升息可能是合适的...实际上，在本月稍晚的会议上，FOMC将评估就业和通胀数据是否继续朝着我们预期方向演变，那么进一步调整联邦基金利率可能是合适的。”

耶伦的这番讲话可能表明，联储在下次政策会议上升息基本是板上钉钉。

她在讲话中还指出，今年升息步伐可能快与去年和前年，因为在她任期内首次出现了短期内美国经济不再面临任何国内或海外阻碍的情况。

与此同时，美联储副主席费希尔也表示，“我强烈支持”数位联邦公开市场委员会成员所提出的建议。过去三个月几乎没有什么表现糟糕的经济指标。有关财政政策的不确定性，美联储“对于未来到底会发生什么不会匆忙下结论”。

费希尔称，耶伦“在做决定的时候通常不会忽略其他委员会成员的观点。”

据媒体利率市场监察，耶伦讲话结束后，美联储3月加息概率为96%，6月为98.1%。

高盛在报告中强调，美联储主席耶伦今日以相当明确的措辞表明已经为在3月14日至15日FOMC会议上做好准备。

但在美联储主席耶伦讲话后，美元短暂走高后便告下挫，美元指数周五最终大幅回撤至101.30水平。

(美元指数小时图 来源：FX168财经网)

对此，Chapdelaine Foreign Exchange董事总经理Douglas Borthwick表示，“市场现在已经消化了大量好消息，我认为可能出现一些获利了结。所以我预计美元可能自此走软。”

国外财经网站Forexlive主编Adam Button也撰文指出，快钱交易“卖事实”是导致美元下挫的原因。此后可能会出现逢低买入，因3月加息可能性看似比以往更加确定。

Button表示，回顾本周初表现，有押注这一预期的美元/日元交易出现，当前出现了一些获利锁定，但鉴于下次加息仅有12天之遥，对抗美元力度将是艰难交易。

特朗普如期令人失望

北京时间周三(3月1日)10:00左右，美国总统特朗普(Donald Trump)在国会发表讲话。尽管其声称要拿出1万亿美元用于基础设施投资，还要出台“历史性”的税收改革计划，但并未给出更多细节。

市场人士对此也感到有些失望，波动性并未明显提升，美元兑主要货币的波动幅度有限。

BK Asset Management董事总经理Kathy Lien此前就认为，特朗普将避谈税改。依据是特朗普曾表示，在完成奥巴马医改的替代方案前，不会公布税改的相关事宜。

三井住友银行首席分析师Daisuke Uno表示，没有提到减税和支出的规模和日程表。他只是重复之前说过的话。

而且，特朗普的国会讲话基本被美联储官员的鹰派言论所冲淡，美联储3月加息的预期得到提振。

纽约联储主席杜德利在美国有线电视新闻网(CNN)表示，特朗普当选美国总统以及共和党掌控国会后，收紧货币政策“变得更为紧迫”。

旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)指出，由于经济处于充分就业，通胀上升，3月会议很可能讨论升息。

达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)回答3月份是否为加息不可错失机会的问题时，称机会来临时，FOMC需好好利用机会之窗。

加拿大央行维持利率不变

加拿大央行周三(3月1日)维持利率不变，关注经济面临的“巨大不确定性”。不过，央行指出，第四季成长可能强于预期。

加拿大央行称，未考虑能源价格上涨将1月通胀率推升至2%之上所产生的临时性影响。综合考虑其核心通胀的三个指标，继续显示经济中仍存在大量闲置。

加拿大央行表示，仍在继续关注1月货币政策报告中提及的各种风险，其中包括美国新总统特朗普将要推出的政策不够明朗等。

加拿大央行称，近期全球和加拿大经济数据符合该行对经济成长正在改善的预估。近期出炉的消费支出和楼市数据显示，2016年第四季经济增速可能略快于央行预期的1.5%，但出口仍面临竞争力方面的挑战。

加拿大央行维持利率不变之后，美元/加元上涨逾50点，一度刷新1.3357高位。

野村证券(Nomura)表示，正如预期一致，加拿大央行在此次货币政策会议上仍维持利率0.5%不变，重申“当前货币政策立场依旧合适”，并补充称，央行依旧关注“重大不确定性施压其经济前景”。

该行指出，整体而言，加拿大央行的利率决议和会后声明并未改变我们的观点，即该央行料在2017年接下来的时间内按兵不动。

野村证券认为，但是目前存在众多不确定因素影响其前景，主要是美国总统特朗普贸易和税收政策的细节缺乏。

下周市场展望

下周市场将迎来欧洲央行及澳联储利率决议，美国2月非农数据也将成为市场焦点。此外，中国将公布2月通胀、贸易及外储数据。

其中，美国2月非农数据最为令人瞩目。高盛集团指出，当前阶段，相比本月是否加息，下周五出炉的2月就业报告将给委员会对3月会议之后的前瞻指引发挥更大作用。

高盛认为，眼下，唯一的变数就是下周公布的就业报告，其是FOMC 3月15日会议前经济正在进展的唯一剩余指标。除非就业报告大幅下滑，否则目前看来3月加息已有保证。

媒体调查显示，目前，市场预期美国2月非农就业人数增加19.0万人，前值为增加22.7万人；预期失业率自4.8%降至4.7%。预期小时薪资月率上升0.3%，年率上升2.8%，分别高于前值的上升0.1%和上升2.5%。

(美国2月非农预期分布表 来源：媒体、FX168财经网)

关于欧洲央行决议，路透调查显示，欧洲央行(ECB)会在欧洲大选期间维持政策不变，不过会暗示今年末或明年初逐渐退出超宽松货币政策。

报告表明对欧元区经济的乐观情绪上升，目前欧元区经济并不强劲，但表现优于预期。民间调查显示，受欧元疲软提振，欧元区企业表现活跃。

路透针对逾60位分析师的调查显示，利率至少到明年下半年前将维持不变。

Nord LB的Jens Kramer和Christian Lips表示，“尽管通胀走升，但温和的经济复苏不太可能触发欧洲央行的积极响应；此外鉴于政治有高度的不确定，表明近期内没有必要放弃其量化宽松计划。”

当被问及央行会选择何种举措来表明紧缩意向时，45位回覆者中有40位认为，央行可能微调前瞻性指引，也可能缩减每月资产购买规模。

四名受访者认为将上调存款利率，只有一人称长期低息贷款可能终结。

在20位认为央行将调整前瞻性指引的受访者中，大多数人预计欧洲央行将在年底之前这样做。

在20名预期欧洲央行将缩减月度购债规模的分析师中，大多数人认为欧洲央行要到明年初才会采取上述行动。仅有少数分析师预计欧洲央行会提前行动。

澳洲联储方面，澳联储此前下调了对经济成长的短期预估，但仍预计未来两年经济将好转，这表明进一步降息已不在讨论之列。

道明证券(TD Securities)分析师近日撰文指出，澳元迄今录得表现最好的主要货币，NEER指数自1月来上涨5%，一年来上涨超过7%。宏观成交量和经济再平衡发展的相互作用推高澳元。

该行表示，更好的经济数据和第4季度加息将会给澳元一个缓冲时间来适应高利率，欧元/澳元有可能趋于走低，因资本流动分配的转变。

下周重要经济数据和事件

周一

美国1月耐用品订单

美国1月工厂订单

周二

英国2月Halifax房价指数

中国2月底外汇储备

美国1月贸易帐

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话

澳洲联储公布利率决议及政策声明

周三

日本四季度GDP

中国2月贸易帐

瑞士2月CPI

美国2月ADP就业人数

周四

中国2月CPI&PPI

瑞士2月失业率

美国上周初请失业金人数

美国2月进口/出口物价指数

欧洲央行利率决议/德拉基召开新闻发布会

周五

英国1月工业/制造业产出

英国1月贸易帐

美国2月季调后非农就业人口&失业率

周六

美国2月政府预算